Introducción

Hola de nuevo a toda la SteemitCryptoAcademy hace un tiempo que no escribía para la comunidad y hoy lo hago escribiendo por primera vez en castellano. Es como siempre un placer compartir con ustedes. Esta vez vamos hablar acerca de una teoría de mercado desarrollada por Richard Wyckoff en el año 1920, la época dorada del análisis técnico. Quiero que se entienda bien que la teoría de Wyckoff, es una Teoría de Mercado, no es un sistema de inversiones, ni un método para operar en el mercado, esto dicho por el mismo Wyckoff y su propio traductor de habla hispana Enrique Valdecantos nos lo advierte.

Wyckoff, es una forma de interpretar el mercado. Cabe la pena destacar que el mismo Richard Wyckoff no se hizo famoso por su forma de especular en el mercado si no por sus medios de divulgación y sus consejos como inversor. Por aquellos tiempos y poca gente lo sabe; Wyckof entrevisto al mismo Gann en persona para su revista y fue este quien le metió la idea en la cabeza del factor de observar las causas en el mercado en vez de los hechos, por eso el ímpetu de Wyckoff con la ley de causa y efecto.

Hoy día se habla y vende la teoría de Wyckoff como un sistema único de inversiones, infalible capaz de descifrar el mercado que de seguro va a llevarle hacer trading a JP Morgan. Como muchas cosas en este negocio, han tergiversado lo que realmente es, realmente esta forma de interpretar, en un método de estafar a inocentes que recién comienzan en este negocio.

Seamos un poco realistas, ¿si la teoría de Richard Wyckoff fue creada en 1920, cree usted que es posible que hoy día en el año 2021 la misma teoría sirva para enfrentar al mercado?. Esta teoría se hizo para interpretar un gráfico de barras compuesto con un histograma de volumen. El histograma de volumen y el gráfico compuesto que analizaba Wyckoff en su época para realizar su estudio, era un gráfico que se desarrollaba siempre con información del pasado, había que esperar que terminara la negociación, que el mercado cerrara sus puertas para obtener los datos.

Hoy día un comerciante profesional lo hace a través de herramientas totalmente diferentes como: libros de liquidez, perfiles de mercado, market internals, etc. La teoría de Richard Wyckoff es hoy día obsoleta, y solo nos sirve para tener una base teórica y para entender los procesos de formación de las tendencias, pero no más que eso. Cualquier comerciante que le diga a usted que con la teoría de Richard Wyckoff es rentable solamente con eso hoy día, déjeme decirle que es un gran mentiroso. Tampoco caiga en la trampa de pagar un curso sobre esta información, basta con leer el libro de Enrique Valdecantos para tener un buen esquema de que se encarga esta teoría.

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Las Tres Leyes Fundamentales de R. Wyckoff.

En las ideas de Wyckoff se habla de tres leyes fundamentales para entender lo que esta haciendo el profesional; ley de oferta y demanda, ley de causa y efecto y esfuerzo versus resultado.

Ley de oferta y demanda:

En la época de Wyckoff se creía que el precio solo estaba determinado por la interacción de la oferta y la demanda y que únicamente estas dos fuerzas son aquellas quienes ejercían movimientos para crear los precios. En base a esto, Wyckoff entendió que bien la demanda debía oponerse a la oferta y viceversa para así generar un determinado movimiento o tendencia. Era necesario que los vendedores obligaran a los compradores a soltar sus posiciones y los compradores a los vendedores para acumular sus posiciones, haciendo posible así los dos procesos o escenarios que dan pie a las tendencias, la acumulación y la distribución. Hoy día se entiende que los mercados y precios se forman por la teoría del capital, teoría de la subasta, la estadística y las estructuras cuanticas programadas.

La ley de causa y efecto:

En los años 20, para mover el mercado había que ponerse de acuerdo entre las instituciones para mover los precios, es decir, quienes buscaban intereses a favor de la oferta, debían preparar ciertos escenarios que les permitiera obtener las posiciones de aquellos que estaban comprados en el mercado. Por lo que la oferta en este caso, debía preparar una causa, crear una incitación a la compra, gestar una maniobra de manipulación que hiciera creer a las manos débiles que la tendencia alcista iba a seguir, una vez todos compraban, el profesional deshace sus posiciones tirando los precios, en pánico los compradores obligados a soltar su posición eran absorbidos por la oferta que en un primer momento buscaba bajar los precios. En síntesis la ley de causa y efecto nos obliga a ver la razón subyacente que hay detrás del movimiento a simple vista del mercado, a veces lo que puede parecer un alza o una baja, es una maniobra que tiene una intención contraria detrás. Si entendemos bien la causa podremos descifrar con claridad el efecto.

Ley de esfuerzo sobre resultado:

Esta tercera ley va muy de la mano con la ley anterior de causa y efecto. Esta ley plantea prácticamente lo mismo, solo que visto desde el resultado final. Por ejemplo; en el caso anterior se dijo que; la oferta prepara una causa que incita a la compra para luego desplomar el precio y así los anteriores compradores cayendo en pánico sueltan sus posiciones, lo que les permite distribuir y llegar a precios más bajos. Para que esto sea posible el mercado necesita de algo llamado en terminología de mercado como: Volumen. Es conocido popularmente como; dinero profesional, dinero de las instituciones y hoy día le llamamos dinero inteligente. Este volumen es la gasolina del mercado, lo que hace que el precio se mueva. Por lo tanto, los creadores de mercado necesitan poner un esfuerzo para realizar estas maniobras, el esfuerzo puede traducirse como el volumen que se coloca en dichas transacciones para que surja el resultado que se desea, lo que nos dice que en los movimientos del precio debe existir armonía entre el volumen que se maneja y el resultado que se produce.

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¿Que es el Composite Operator?

Dentro de teoría Wyckoff, el mismo Richard decidió hacer de todos los creadores de mercado un solo sujeto, es decir, unir a todos aquellos actores quienes movían el mercado a su antojo, los profesionales bajo el mismo nombre “Composite Operator”, originalmente se le conoce de esta manera, luego otros les han cambiado el nombre a Composite Man o los Profesionales . Este era el resultado de meter a todos los Market Creators en un mismo saco y entender esta figura como aquella que gestaba los movimientos de acumulación y distribución.

Si bien unos años antes Elliot había detallado su teoría hablando acerca de los impulsos y correcciones del precio, Wyckoff hablaría acerca de aquello que sucede en un proceso que para el análisis técnico tradicional se le conoce como rango o fase lateral. En nuestra época, le llamamos a esto un proceso de equilibrio. En esta fase lateral, el Composite Operator o el profesional realiza dos tipos de acciones que le permiten generar aquello que Wyckoff denominaba; ganancia por diferencia. Es decir, comprar barato y vender caro.

Los precios en el mercado no pueden moverse así como así, es decir el precio no puede subir porque si como tampoco puede bajar por que si. Si el profesional quiere mover el mercado hacía arriba, debe barrer la oferta, tener personas dispuestas a vender sus posiciones y acumular, solo así puede elevar los precios. Al igual que si desea generar una tendencia bajista, el profesional debe generar un proceso de distribución, donde debe encontrar personas dispuestas a comprarle sus posiciones, barrer la oferta y así distribuir sus posiciones haciendo que el mercado caiga. Estos son procesos naturales, que hoy día en nuestros tiempos son realizados por maquinas, el Composite Operator de nuestros días son computadoras programadas con billones en ordenes limite que otorgan liquidez al mercado, por eso sería imposible que operando solo con la teoría de Wyckoff pueda tener éxito.

La idea de comprender la figura del Composite Operator no es ni anticiparnos, ni predecir y mucho menos adivinar hacia que dirección se va a mover el mercado, entienda que aquí no no esta ni apostando ni jugando adivinanzas, predecir el mercado es imposible como también anticiparse a donde va a ir, el mercado es completamente aleatorio. Pero al entender esta figura, si que podemos interpretar lo que el precio nos dice, la idea es tratar de leer las huellas del profesional y abrir las posiciones en base a la interpretación de estos datos, para así poder estar posicionados antes de que se realice la expansión. Si todo fuese tan fácil como adivinar y anticipar, creame que todos serían billonarios en la bolsa.

El Composite Operator es quien genera entonces las cinco fases que se gestan en los procesos de acumulación y distribución que veremos a continuación, que es donde se supone nosotros debemos hacer uso de la interpretación para abrir posiciones.

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Procesos de Acumulación, Distribución, más las cinco fases.

Entiéndase muy bien que; Acumulación y Distribución son procesos, no son las fases de la teoría de Wyckoff. Así como las tendencias, ya sea bajista o alcista, son el resultado de estos procesos, tampoco son fases, una vez comprendido esto vamos a explicar los procesos de Acumulación y Distribución:

Acumulación:

El proceso de acumulación, es donde el Composite Operator, busca acumular la mayor cantidad de posiciones posibles, barrer la oferta y así una vez no tiene nada en su contra, elevar los precios. Pero esto es muy fácil decirlo así; el proceso de acumulación consta de cinco fases que deben cumplirse para poder llevar acabo la tendencia:

Fase A:

Esta primera fase es donde se frena la tendencia bajista, es el punto donde aparece de nuevo la demanda profesional y vienen a generar la parada de la caída. Por eso el primer movimiento de esta fase se llama, la parada preliminar (PS) luego de esta primera parada, o primera aparición de la demanda, la oferta vuelve de nuevo hacer el intento de continuar con la tendencia y realizar un nuevo mínimo, y se genera el Climax de venta (SC) luego viene el Automatic Rally (AR) que es el efecto que se genera por la introducción de demanda en el SC. Como sigue habiendo oferta en los niveles superiores, el AR falla y hay una segunda prueba (ST) por parte de la oferta para buscar un nuevo mínimo.

Fase B:

En esta fase hay un segundo Test que busca romper la zona del Selling Climax, sin embargo, la negociación en esta fase queda determinada por el rango de precios establecido entre el SC y el AR. Aquí es donde la demanda comienza a probar los niveles de oferta y absorber posiciones, liberando el acompañamiento profesional a favor de la demanda, esta deja caer el precio hasta la fase C (no hay volumen que permita mantener el precio a flote, por lo tanto cae).

Fase C:

Esta fase es la ultima incitación a la venta que vienen dada por la fase B. Aquí se rompe la zona creada por el SC y es donde los novatos creen que el precio seguirá cayendo, allí todas las posiciones cortas son absorbidas, con el factor agregado de que las posiciones en los niveles superiores de precio en la fase B han sido vendidas. Entonces es aquí cuando entra de nuevo la demanda profesional y comienzan a empujar de nuevo el precio hacia arriba. Actualmente nosotros podemos observar este puje en algo llamado Heatmap, donde se observa a tiempo real como interactuá el dinero profesional.

Fase D:

Esta es la fase donde se comienzan a observar los signos de debilidad de la oferta, estructuras crecientes y mínimos cada vez más altos. Es lo que Wyckoff denomina como; Last Point Support o últimos puntos de soporte, ya el profesional ha barrido la oferta y ahora lo que queda es oferta residual de las manos débiles. Ya que no tiene nada en su contra, el precio comienza a subir hasta la zona del AR, allí genera lo que se conoce como SOS o Sign of Strength (Signo de Fortaleza) es la ruptura de la zona donde realiza el rebote o pull back para seguir subiendo.

Fase E:

Finalmente tenemos el resultado de todo este esfuerzo y causa que prepara la demanda para generaren esta ultima fase la tendencia alcista.

En estas cinco fases del proceso de acumulación quedan evidenciadas las leyes fundamentales de Wyckoff y los movimientos que gesta el Composite Operator para generar una tendencia alcista.

Distribución:

En el freno de una tendencia alcista, conocido como proceso de distribución, igualmente hay cinco fases A, B, C, D y E y aquí las posiciones se distribuyen a lo largo de un rango de negociación que le permite al Composite Operator realizar una tendencia bajista, pero con algunos cambios, en vez de haber un climax de venta, existe un climax de compra (BC). Esta el UT (Upthrust) y el UTAD (Upthrust after distribution) así como en una Fase C alcista, son los movimientos que hacen creer que la tendencia continua, y es donde se barre a la demanda profesional que pueda quedar para finalmente generar la tendencia bajista.

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¿Que son los proceso de re-acumulación y re-distribución?

La teoría Wyckoff al ser una teoría de mercados financieros puede fácilmente verse expresada en una teoría económica, la teoría del capital nos da el punto de partida para entender esto; en el capitalismo, uno de los principios es que la riqueza debe acumularse hasta un punto que a esta se le permita ser distribuida para que así nuevamente pueda volver a ser acumulada una y otra vez, generando lo que se conoce como los ciclos del mercado, mientras se acumula también se distribuye y mientras se distribuye se acumula. En la teoría de las ondas de Elliot se habla de que las tendencias poseen, impulsos y correcciones. El impulso o expansión, sea a la baja o al alza es producto de la acumulación o la distribución.

ver gráfico en grande: https://www.tradingview.com/x/U8BrDLoA/

En el punto anterior dijimos el hecho de que al acumular el Composite Operator prepara el camino para una tendencia alcista, cuando esto pasa y el precio comienza a subir, el llega a un punto donde debe corregir, es decir, hay un punto donde vuelve a aparecer oferta y allí se genera un proceso de distribución que se invalida y se convierte en proceso de re-acumulación que le permite al precio seguir subiendo y así sucesivamente hasta que llega a un punto máximo donde ya la demanda ha realizado su trabajo y comienza a generar un proceso de distribución.

En el proceso de distribución pasara lo mismo, mientras el precio cae, el profesional ira re distribuyendo y acumulando posiciones hasta llegar a un punto donde hará posible el terreno de juego para volver a gestar un proceso de acumulación. Estos procesos pueden tardar años, pueden verse en gráficos mensuales hasta gráficos para operar en intradía, a mayor es el time frame del gráfico más será la información que se puede apreciar, Wyckoff llego a analizar periodos de más de 60 años de gráfico para comprender los movimientos del Composite Operator.

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Ejemplo Practico

Como toda teoría de mercado, y por ello son teorías, no sistemas o estrategias de inversión, esta debe ser interpretada en el gráfico, es decir, los ejemplos arriba mostrados, son ejemplos idílicos, el mercado jamás se va a expresar de una forma tan perfecta, por eso es que Wyckoff es interpretación y practica. Aclaro esto porque la gente cree que va a ver lo mismo que esta en el ejemplo que en el gráfico y no es así, usted debe llevar esto a un gráfico compuesto que se mueve a tiempo real y además tiene un contexto que usted debe tener claro, de hecho en el mercado, usted va a encontrar muchas veces que las cinco fases no se realizan a su totalidad, encontrara procesos que solo involucran tres fases por ejemplo. Recuerde que, el precio es como un idioma, y usted debe tratar de situarse en un terreno con todo lo que le esta diciendo mientras usted esta operando.

A continuación vamos a ver un ejemplo practico en un gráfico de barras compuesto realizado por mi persona en la aplicación Trading View, recuerde que hoy día nadie o por lo menos los operadores que nos desenvolvemos en el campo profesional no usamos esta metodología para operar, como tampoco el histogramas de volumen.

Vamos a utilizar un activo que a mi realmente me gusta mucho que se llama NEO, una Blockchain China pionera como el ETH en el Staking. Vamos a realizar el proceso de análisis en un gráfico de 1 Semana

Ver imagen en grande: https://www.tradingview.com/x/nkOvMGn8/

En el ejemplo de arriba podemos observar como se adapta la teoría de Wyckoff a un ejemplo real en el mercado de una fase de acumulación.

En la fase A encontramos la parada preliminar (PS) seguidamente del (AR) y en este caso si se completa con el Selling Climax, hago la acotación, porque como he dicho, muchas veces vamos a encontrar que faltan fases en los procesos, recuerde que Wyckoff dio estos nombres para situar el terreno. En estos procesos vemos como el histograma de volumen reacciona, en el caso de PS, el volumen aumenta, esto es un volumen de parada, un volumen que busca frenar el movimiento. Lo mismo pasa en el AR, aquí es de nuevo la oferta parando a la demanda.

En la fase B no se evidencia como tal un Secundary Test, el volumen tienden a mantener un movimiento estable o en disminución hasta la llegada de la fase C.

En la fase C, se evidencia nuevamente la demanda agregando volumen para parar la bajada del Spring, en el caso del ejemplo, es un Spring poco pronunciado, sin el ST pasa directamente a la fase D.

En la fase D encontramos un aumento del volumen al tocar la zona del AR con la ultima aparición de la oferta que deja como consecuencia los últimos puntos de soporte, estos abren el camino al SOS para pasar a la fase E. En la fase D, el volumen incrementa, y ya no como volumen de parada, sino un volumen de acompañamiento a favor de la demanda que sostiene los niveles de precio y denota la acumulación de las posiciones a corto.

En la fase E, se da el resultado de toda la causa generada durante el proceso de acumulación, esta causa tiene el efecto deseado, por lo tanto el resultado es el esperado para los demandantes y al no tener ya una oferta con peso, esto hace que el precio no tenga más nada que hacer que subir.

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Conclusión:

Como puedes observar, la Teoría de Wyckoff es solo un método de interpretación que nos permite situarnos en que fase o proceso del mercado nos encontramos. No es un sistema de trading, ni una estrategia, no se confunda con esto. Sin lugar a dudas esta teoría es uno de las más validas y que con mas ímpetu se ha mantenido vigente hasta los últimos años entre los operadores, incluso más reconocido a veces que el mismo W.D Gann quien por mucho supero la forma de ver el mercado siendo reconocido como el mejor inversionista y especulador de la historia.

Ahora bien, aunque a muchos vende humos les duela y a los famosos “Gurus del Trading” de YouTube. Wyckoff sin duda es una teoría muy poco útil para operar y tener éxito en los mercados actualmente, si es verdad que nos puede servir para observar dichos procesos en activos a largo plazo, de una forma muchísimo más eficaz que los patrones chartistas, n nuestros tiempos las mecánicas del mercado son otras y enfrenta una constante evolución, por lo tanto, para usted va a ser imposible tener éxito como agente financiero solo con Wyckoff.

El gran problema con este método como todos y cada uno de los indicadores que se venden comúnmente a los novatos y recién llegados a este mundo, es que basan su información con lo que ha sucedido y no con lo que esta sucediendo, es decir, el histograma de volumen, las medias móviles, las bandas etc, deben esperar a que cierre la vela, a que el precio termine la negociación para poder actualizarse, no van en tiempo real. Si usted detalla en una aplicación como Cryptowatch la T&S (Tima and Sales ) o cinta de ventas, se dará cuenta de como se mueve el mercado a tiempo real, estos indicadores no pueden moverse a esta velocidad, por lo que deben esperar que estos datos se terminen de generar para poder dar alguna forma.

El gran problema con esto, es que así como sus datos están atrasados, sus decisiones y operativa dentro del mercado también lo estarán. Por lo que actualmente usted debe trabajar con programas que le permiten ver el mercado a tiempo real, no son indicadores, no son sistemas de inversión, son datos que le muestran como esta negociando el dinero inteligente, cuales son los precios justos y donde posiblemente se puede encontrar el rechazo o aceptación del precio.

Algunas de estas herramientas son el Market Profile, Heatmap, CryptoWatch, todas con versiones gratis y pagas que puedes ajustar para tu operativa.

Ser operador es uno de los negocios más duros del mundo, comprobado estilísticamente, que solo un 5% a 15% de los que se introduce a este mundo, llegamos a tener éxito en los mercados. Ser rentable no es solo saber Wyckoff, ser rentable requiere mucho, una entrega total a un mundo donde usted es nada más que un grano de arena en un desierto con competidores que caminan sobre la arena, por lo tanto usted debe ir armado al campo de guerra y conocer el terreno. No invierta si no conoce realmente esta disciplina, es como que sin ser medico se ponga a realizar una operación. No se deje engañar por métodos milagrosos, estrategias 100% ganadoras que solo se ven con el mercado en frio, nada de eso existe, nada de eso es posible, ¡en los mercados se hace dinero? si, pero el mercado exige ciertas actitudes ¿tu las tienes?

Alejandro Aristeguieta
Junior Ambassador in Nutbox
CEO and Founder of Trading Capital - Outreach medium for decentralized investors in the new financial era on Steemit

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Fuente de imágenes:
https://www.newtraderu.com/2020/08/18/richard-wyckoff-theory-of-accumulation-and-distribution/
https://www.businessinsider.com/the-richard-wyckoff-stock-trading-method-2014-3
https://www.nytimes.com/2017/11/17/books/review/diana-b-henriques-a-first-class-catastrophe.html
https://twitter.com/wyckoffsmi

Las imágenes de Trading View son realizadas por mi persona

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