시장의 급락, 다음 사이클에서의 가상자산의 미래

_{KOSPI 지수 가격변동}

자산 시장이 급락하고 있습니다.
KOSPI는 10% 가까운 하락을 보였고 서킷 브레이커가 발동 되었습니다.
삼성과 하이닉스는 각각 12% 가 넘는 하락을 보이고 있고, 레버리지 종목들의 하락폭은 25% 에 근접하고 있습니다.
Nasdaq, S&P도 하락세를 보이고 있고, 미장도 완연한 하락 추세를 보일 것으로 예상합니다.

이번 하락은 그간 지나친 급등에 대한 조정으로 보입니다.
하지만 조정이라고 하여 그 하락폭이 작을 것이라는 의미는 아닙니다. 상승 기간과 폭이 컸던 만큼 하락의 폭과 기간도 짧게 끝나지 않을 수 있습니다.
레버리지가 지나치게 높기에 우선 레버리지에 대한 거품이 우선 꺼지면서 과열을 진정시킬 것으로 봅니다.

반도체 관련주의 비중이 높은 한국과 대만은 전체 지수에 상당한 영향을 줄것이고, 미국 역시 최근 전체 시장을 이끌던 반도체주의 하락으로 하락추세를 보이고 있습니다.
반도체 제조사들의 펀더멘탈이 단기간에 변했거나, 반도체 공급망에 드라마틱한 변화가 있는 것은 아니지만, 근본적인 변화에 영향을 줄 수 있는 요소들은 지속적으로 출연하고 있고, 해당 요소들은 지속적으로 성장하고 있습니다. 그만큼 경쟁은 치열합니다.

비트코인의 하락세는 지속되고 있습니다.
최근에는 마이클 세일러가 설립한 Strategy에 대한 조롱과 우려도 점차 높아지고 있습니다. Strategy가 붕괴되지는 않겠지만 지속적인 비트코인 가격 하락은 결국 상당량의 비트코인의 매도로 이어질 수 있고, 이는 시장심리의 붕괴로 이어진다는 우려입니다.
이러한 우려는 합당하고, 지난 하락 사이클에서 이미 경험한 적이 있습니다. 비트코인의 하락은 누구나 예상 가능한 수준에서 마무리되지 않고 더한 충격을 줄 수 있습니다.

다음 상승사이클에서 우리가 마주할 가상자산의 상황은 일부는 예상 가능합니다.
스테이블코인이 결제시장에서 더욱 대중화 되면서, VISA, Mastercard가 결제시스템을 선점하기 위하여 치열하게 경쟁 혹은 협력 중입니다.
Stripe, Visa, Mastercard가 공동 스테이블코인 플랫폼 출시를 앞두고 있으며, Coinbase도 참여를 검토 중입니다. Mastercard는 스테이블코인 인프라 기업 BVNK를 $18억에 인수했고, Visa는 2026년 4월 스테이블코인 결제 파일럿을 9개 블록체인으로 확장했습니다. 2025년 기준으로 스테이블코인 전송 거래량은 $33조로 전년 대비 72% 급증했습니다.

스테이블코인이 대중화 되면서 달러 외에 각국의 주요화폐들이 스테이블코인화 되어 블록체인에 올라올 가능성이 있습니다. CBDC의 필요성과 생존가능성은 매우 빠르게 검증되면서 결론이 날 것으로 보이는데, 민간 스테이블코인 보다 높은 존재감을 나타낼 가능성은 매우 낮습니다.

각 국가와 주요기업들은 자체적인 블록체인망의 설립에 대한 고민을 지속적으로 하겠지만, 결국 검증되고 효율성이 높은 주요 대중화된 체인을 중심으로 서브체인형태로 고민하는 정도의 형태일 것으로 예상하고, 결국 주요 체인 중심으로 블록체인과 관련사업은 발전할 것으로 예상합니다.
Market Cap이 높은 코인은 가치저장의 형태로 효율성이 높은 체인 위에 올라타는 형태로 생존을 위한 노력을 하거나, 점차 가치를 분실할 것으로 예상합니다.