Pourquoi le marketcap est un indicateur biaisé ? Explication !
Dans cet article nous allons analyser ce qu'est le marketcap des crypto-monnaies et voir en quoi cet indicateur est biaisé.
Beaucoup de gens utilisent le markcap des crypto-monnaies afin de déterminer la quantité de dollar investie dans la crypto-monnaie, cependant ce comportement montre une incompréhension du marketcap.
Qu'es-ce que le MarketCap ?
"Le marketcap est la valuation total en dollar des parts d'une compagnie/crypto. Il est calculé en multipliant le nombre de part d'une compagnie (coin d'une crypto) par le prix d'une part (coin). "
Market capitalization refers to the total dollar market value of a company's outstanding shares. Commonly referred to as "market cap," it is calculated by multiplying a company's shares outstanding by the current market price of one share. Source
Le site CoinMarketCap extrêmement connu de la communauté crypto-monnaie, va même jusque trier les crypto-monnaies par marketcap et afficher un marketcap total du marché.
Pourquoi ce raisonnement est-il biaisé ?
Pour montrer à quel point cette méthode est biaisée nous allons prendre un exemple simple.
Regardons le Steem et ce qui est affiché sur coinmarketcap :
Ici le Steem est évalué à $712 millions soit $2.80 unité.
Sur Bittrex nous pouvons voir que le prix unitaire actuel d'un Steem est de 0.00035281 BTC
Nous savons qu'il y a 254 595 054 STEEM en circulation, au prix unitaire de 0.00035281 BTC le marketcap serait de :
254 595 054 * 0.00035281 = 89 823 BTC ou 713 664 738 dollar
Jusque là cela ne semble pas poser de problèmes, cependant lorsque l'on regarde ce qu'il se passe dans l'orderbook :
Nous pouvons voir que, pour faire passer le prix unitaire de 0.00035281 à 0.0003622 il faut dépenser 1.6BTC.
Maintenant regardons la conséquence de ce changement de prix sur le marketcap :
254 595 054 * 0.0003622 = 92 214BTC ou 732 664 402 dollar
En dépensant 1.6BTC ou 12 712 dollar nous pouvons faire monter le marketcap du Steem de 20 millions de dollar.
Conclusion
Comme le marketcap est basé sur les prix des orders books, il n'est absolument pas représentatif de la valeur d'une crypto-monnaie.
Nous l'avons démontré avec l'exemple du Steem que cela rendait le marketcap extrêmement manipulable.
Cela est d'autant plus vrai avec des crypto-monnaies plus petites ayant un volume plus bas.
Une métrique qui semble plus intéressante est le volume.
Elle permet d'avoir une réel vision des coins qui sont beaucoup échangés et donc ayant une réel activité.
Merci d'avoir lu cet article, j'espère qu'il vous aura plu.
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Bonjour, merci pour l'article.
Le problème principal du marketcap c'est que les gens l'utilisent comme un indicateur de valeur absolue (le STEEM vaut 712 millions) alors qu'il s'agit d'un indicateur de valeur marginal.
En effet si on se base sur le dernier prix d'échange du STEEM, il (la totalité du supply de STEEMs en circulation) vaut ça, mais imaginons que tout le monde vend ses STEEMs, alors le premier le vendrait bien à tel prix, puis le prix diminuerait à chaque vente, le marketcap aussi.
Le marketcap (en crypto aussi bien qu'en bourse) est plus un indicateur d'asset (combien vaut une société) qu'un indicateur de prévision (de trading), il n'est d'ailleurs jamais utilisé dans un tel but sur les marchés classiques. De plus pour les cryptos, s'agissant de monnaies et non d'entreprises, il a encore moins de sens.
-> Conclusion : le prix est tout aussi significatif que le market cap (si ce n'est plus) : la seule information que peut nous apporter le marketcap est de distinguer entre les "grosses" cryptos et les petites (comme le fait CoinMarketCap pour son classement), mais il ne faut surtout pas se baser sur le marketcap pour une quelconque décision d'investissement.
Merci beaucoup pour ce commentaire très complet !
En effe,t ce n'est pas un indicateur de valeur absolue mais en sois pour moi il ne permet pas non plus de savoir combien vaut la crypto car comme démontré dans mon article celui ci est extrêmement manipulable et donc très peu fiable :)
Selon moi ni le prix, ni le marketcap ne sont vraiment significatif, seul le volume permet de distinguer les grosses crypto des petites, un coin peut être évalué très haut mais n'avoir aucun volume de transaction donc cette valeur sera totalement fictive
Tout à fait d'accord, le volume peut être un indicateur, mais lui aussi est très facilement falsifiable.
Imaginons une personne seule (ou plusieurs) qui s'achète et se vend à elle même ses propres cryptos (via plusieurs comptes) alors il va gonfler le volume (et perdre les frais de transactions de l'exchange), c'est généralement ce genre de stratégie qui est utilisée dans les "pump and dump", fake news + falsification du volume = hype assurée.
Le volume lissé sur 1 mois par contre, peut commencer à s'approcher d'un indicateur fiable concernant la réelle valeur d'utilité d'une crypto (valorisation).
Je complète, j'ai validé un peu rapidement :
Beaucoup d'exchanges ont aussi été accusés de ce genre de pratique pour gonfler leur volume et faire croire à des order books bien remplis et un grand nombre d'utilisateurs.
Hé bien, je ne m'attendais pas à une telle conclusion :O
Je savais bien que le market cap pour les "petits" coins étaient biaisé du fait que les volumes d'échange soit ridicule mais je pensais que pour les "gros coins" (le top 100 par exemple) je pensais que les résultats étaient "lissé".
Au final, je te rejoins, c'est principalement le volume qui reste le plus représentatif.
Merci pour l'article et à bientôt ;-)
Malheureusement non, après peut-être que sur le top 10 on a des résultats moins flagrant mais ça reste quand même possible de manipuler le marketcap d'une monnaie :/
Resteemed your article. This article was resteemed because you are part of the New Steemians project. You can learn more about it here: https://steemit.com/introduceyourself/@gaman/new-steemians-project-launch
Merci pour l' article c'est intéressant !