(Bildquelle #https://upload.wikimedia.org/wikipedia/commons/4/4b/Euro_banknotes_2002.png)

Short english abstract

Serveral charts and tables are shown. The balance sheet of the ECB is on all-time-high. As well the german stock market, the real estate index, the crypto market. But the real wages are not affected in the same extent. For the common people the actions of the ECB seem to fail. For Italy and other southern countries in the EUR-zone the results are even worse.

All-Time-Highs (ATH) haben schon immer eine gewisse Faszination auf mich ausgeübt. Auch die Bilanzsumme der Europäischen Zentralbank (ECB) stürmt von einem ATH zum nächsten. Im März 2017 hat sie 4,1 EUR erreicht:

(Bildquelle ECB)

Im folgenden betrachte ich insbesondere den Zeitraum 2007 - 2017. Wir erinnern uns: 2008 war die große Finanzkrise mit der Insovenz von Lehman Brothers. Seit 2011 rettet Mario Draghi den EUR gemäß dem Leitspruch

"Whatever it takes. And believe me: It will be enough"

So ist denn auch die Bilanzsumme auf das VIERFACHE angestiegen und wird zum unwiderlegbaren Indikator, dass sich der EUR seit 10 Jahren auf der finanztechnischen Intensivstation befindet (wobei er sich hierbei kaum vom USD oder dem JPY unterscheidet). Über die Hälfte der Aktiva der Bilanz (2,2 Billionen EUR) sind aufgekaufte Staatsanleihen; siehe https://www.ecb.europa.eu/press/pr/wfs/2017/html/ecb.fs170419.de.html.

Nun wird es spannend:

Wohin strömt die Liquidität?

Sichtbar in die deutschen Aktien. Der DAX hat heute mit über 12.400 Punkten ein neues ATH gemacht:

DAX

(Bildquelle ing-diba.de)

Und in die deutschen Immobilien.

Immoscout24 Immobilienindex

(Bildquelle immoscout24.de)

Richttig gesehen, auch hier ein neues ATH!

Crypto Currencies

Den Bitcoin gibt es erst seit 2009. Damals hatte er den Wert Null. In sofern kann ich keine Wertsteigerung in Prozent ab 2007 ausweisen. Aber die Liquidität findet natürlich auch ihren Weg in den Cryptomarkt. Es hat mittlerweile eine Marktkapitalisierung von 30 Milliarden Dollar erreicht und das ist - richtig - ein ATH:

Aber wie wirken sich diese Rekorde auf die Reallöhne in Deutschland aus?

Reallohnentwicklung 2007 - 2016

(Datenquelle destatis)

Wir haben also:

• Reallöhne +10%
• Mieten +32%
• DAX +50%
• Immobilien + 68%

Berücksichtigt man zusätzlich, dass die Reallohnentwicklung vermutlich durch statistische Tricks geschönt ist und die Steigerung besonders am unteren Ende der Skala bescheidener ausgefallen sein dürfte, ist klar:

Die Schere zwischen arm und reich wird durch die Geldschwemme der ECB vergrößert.

In den wichtigsten Ballungsräumen liegen im übrigen die Wertsteigerungen bei den Immobilien deutlich über 100%.

Wirkung außerhalb Deutschlands

Die ECB will nach eigenem Bekunden vor allem die wirtschaftlich schwächer dastehenden Länder der Eurozone unterstützen. Dies scheint jedoch zu misslingen, wie man am EURO-Stoxx-50 ablesen kann:

(Bildquelle ing-diba.de)

Italien und das Target2-Problem

In Italien hat es seit 2001 überhaupt keinen erkennbaren Anstieg der Reallöhne geegben. Das liegt unter anderem daran, dass die Italien zukommende Liquidität sehr schnell nordwärts über die Alpen nach Deutschland fließt, was man unschwer am völlig aus dem Ruder gelaufenen Target2-Saldo der Bundesbank ablesen kann:

Wir sehen - richtig - wieder mal ein ATH!

Gold in EUR

Vielleicht etwas überraschend liegt Gold in EUR noch weit von einem neuen ATH entfernt. Das dürfte an der permanenten Drückung des Goldpreises durch Leerverkäufe in beliebiger Höhe liegen, wie sie permanent an den US-amerikanischen Terminmärkten beobachten kann.

Immerhin haben wir seit 2007 eine Steigerng von 120%. Das ist etwa so gut wie bei den Premium-Immobilien in den Ballungsräumen.

Fazit

• Die gezeigten Entwicklungen stehen in einem logischen Zusammenhang, der aber für die breite Masse nur schwer erkennbar ist.
• Die Euro-Flut begünstigt in Deutschland die Reichen und hilft den Armen nicht. Im Gegenteil werden letztere durch den Verfall des Geldwertes, der Rentenansprüche und der Sparguthaben immer weiter abgehängt.
• Die sklavische Aneinanderkettung unterschiedlich wettbewerbsfähiger Volkswirtschaften durch den EUR wird immer mehr zum Problem der EURO-Südländer, aber auch von Frankreich.
• Es ist unerträglich, dass die ECB-Direktoren für dies Scharlatanerie auch noch fürstlich bezahlt werden.