价值投资者的使命：看清未来，守护价值

来自翻石头的雪球原创专栏

1、投资就是投未来，不是投过去，因此投资者每天主要思考的事情是未来会怎么样，而不是过去怎样。

2、投资者必须重视过去，因为过去是未来的一面镜子，任何未来都是站在过去的基础上发展而来的。我们研究过去是为了看清未来，而不是为了什么其他别的目的。

3、看清未来有三个指标：十年之后、一年之后、一个月之后。我们能看清十年之后的一个远景，这个远景是事物发展的目标，也是我们投资的根本动力。我们还应该能够看清一年之后的一个近景，这个近景是事物发展的路线，也是我们投资的阶段性目标。我们还应该能够看清一个月之内的现状，这个现状是事物当前正处于的状态，帮助我们把握好投资的时机与节奏。

4、最好的投资标的是：十年之后有巨大成效，一年之后有明显成效，一个月之后开始有成效的资产。

5、我们重视未来，所以最重视的资产特质是成长。我们选择资产的标准是：又快又好又低。快是指能快速成长，只有面向未来的资产才能快速成长。好是指资产质量，它最好是行业的领军者、代表者、行业龙头，同时具有高收益、轻资产、低负债等财务特征。低是指价格低，再好的资产只有价格低估时才值得买入，我们永远秉持保守主义哲学。这三个标准缺一不可，并且思考顺序不能发生变化。三者统一会带来价格的必然上涨，只要有一个条件缺失就会带来价格的下跌，因此股价上涨难，下跌易，这也是我们秉持保守主义的原因。

6、看清未来是投资者的一项使命，是知的范畴。另一项使命就是维护价值，是行的范畴。只有知行合一才是真正的投资者，也才能将投资持续做下去。

7、任何一项资产在任何一个时刻都应该具有一个合适的价格，最优秀的资产也不例外。价值投资者虽然不能直接参与企业的价值创造，但他可以利用买卖行为维护好资产的合理价格，从而为实体经济做出实实在在的贡献，从而获得收益，这就是价值投资者的行。

8、维护价值的行为包括：在价格低于价值时才买入，在价格高于价值时卖出，在其他时间则持币或持股不动。这与投机者的追涨杀跌恰恰相反，这里的相反不仅仅是行为的相反，而是思维方式的相反，更是投资动机的相反，它赋予了价值投资者使命感。价值投资者来股市是为了维护价值，赚钱只是结果；投机者来股市就是为了赚钱，而世界上所有只为了赚钱而做的事情最后都挣不到钱。

9、价值投资者的使命：看清未来、维护价值。看清未来需要我们透过迷雾，看真、看深、看远，看见模糊但正确的方向；维护价值需要我们保持理智、克服私欲，在高估时甘于卖出，在低估时勇于买入。这需要我们既有清醒的头脑，又有中正的内心，所以，投资真正是智商和情商的双重修炼，非智勇双全者不能为之的事业啊。

几点感悟，写于2018年8月国内去杠杆新旧动能切换、国外中美贸易争端未决、股市跌至近3年内最低点时。@今日话题
作者：翻石头

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来源：雪球

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