【价值发现之路118】市场假象和中国的投资机会

摘要：本文根据芒格与《红周刊》的对话改编，加入了自己的理解和心得。市场价格传递给投资者的，通常都是假象，而公司或者币种的真实价值，才是需要我们研究的真相。芒格说我们并不需要投资很多东西才会变得富有，只需要买入最好的公司就可以了。延伸到币圈，我们也不需要投资很多币种，只需要买入最好的币种就可以了。

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芒格认为我们在投资市场中看到的多数都是假象。

1.市场假象

有许多人认为市场就是真理，即市场通过其运行的轨迹可以告诉人们公司价值的所在，但这不是伯克希尔或查理芒格投资的方式。芒格只在价值远高于他们的支付价格时才会投资。

对公司本身做深入研究，理解公司的价值，然后等待某个标的的价值低估再去买入它，通过这种行为进行长期的投资。价格充满了欺骗性，而真相就是公司本身真实的价值、天然的价值，理解了这一点才可以真正的赚钱。

短短几句话，或许已经透露了芒格投资最朴素的原则。首先，要研究理解投资标的的价值，就是我们要投资的这家公司或者这个币种（虽然巴菲特和芒格暂时还看不起加密货币，也许是看不懂，但并不妨碍我们借鉴其投资哲学），它真实的、天然的价值值多少钱，对此需要我们理性地实事求是地评估，这里体现了前面我们谈过的理性的重要性，如果这一步都是我们臆想的，可想而知结果会有多糟糕。然后，需要等待。等待我们选好的公司或者币种，它的价格远低于我们评估得到的价值时，买入并长期持有。显然，通常我们都不是这么做的。我们大概率的做法是，感觉某个或某几个投资标的不错，于是就不停地追涨，害怕再也买不到了，或者不断地抄底，自以为机会来了。我们省略了两个最重要的步骤，评估真实的价值和等待它被严重低估。最后，这里面还隐含了一点，虽然芒格说的是进行长期的投资，但我们应该能想得到，当我们投资的标的价值被高估的时候，我们就应当要考虑卖出了。在价值高估时我们如果不卖出，可能有两种想法，一是认为它的真实价值会快速提升，二是预测其长远的真实价值会远高于当前的价格。但是，这就加入了我们的情绪，事实会不会沿我们所想的去发展呢？

评估一家公司或者一个币种的真实的价值，应当是一个动态的过程。也许它的价格变化不大，但因为它的真实价值提升了，那么它可能也达到了被低估的标准，我们便可以考虑买入。同样，如果它的真实价值降低了，那么它也可能达到了被高估的标准，我们需要考虑卖出。

2.三家公司

芒格说他今年已经95岁了，而他一生也就投了3个公司。一个是伯克希尔，一个是好市多，最后一个是与李录合作的基金。我们不需要投资很多东西才会变得富有。

这么说肯定没错，但仔细想想还是不太赞同。伯克希尔从成立到现在投资的公司肯定也不少了，包括那个基金，芒格作为合伙人，也一定投入了大量的精力在里面。所以，如果从创业者的角度来说，他只投资了三家公司，但从真实投资的角度来说，他的投资实际上应该算上伯克希尔和基金所投资的所有公司。

3.中国的投资机会

中国有着深刻的儒家精神特性，要求人们做事谦逊，不断学习、不断工作，行为要有尊严，有理性，改进已经达到的事情。而这些与芒格所推崇的行为方式很相似。

如果你是一个更好的人，就有可能成为一个更好的投资者。如果你是一个有智慧的人，就有可能成为一个更好的投资者。对于投资者来说，拥有更多的价值就是买入最好的公司。芒格认为当前中国最好的公司的价格要比美国最好的公司的价格还要便宜，所以他认为中国投资者可以购买一些非常优秀的中国公司。

中国肯定有十分优秀的公司，也有被低估的优秀的公司。按照芒格的说法，当然值得去买入。但是当区块链的投资机会出现时，我们确实需要考虑一下传统公司的投资价值与区块链的投资价值之间的差异。不过无论如何，老先生所说的那一套，在区块链的投资领域里，仍然值得借鉴。

4.结语

本文根据芒格与《红周刊》的对话改编，加入了自己的理解和心得。市场价格传递给投资者的，通常都是假象，而公司或者币种的真实价值，才是需要我们研究的真相。芒格说我们并不需要投资很多东西才会变得富有，只需要买入最好的公司就可以了。延伸到币圈，我们也不需要投资很多币种，只需要买入最好的币种就可以了。