콜옵션과 풋옵션...

marabara (66)in #busy • 5 years ago

지수를 예측한다는 것이 아무래도 부담스러운 부분이 있다보니... 가벼운 게임 글 위주로 한동안 글을 올렸었는데... 위클리 옵션도 생긴만큼 분위기도 전환할 겸... 오랫만에 옵션관련 이야기를 하나 적어보도록 하겠습니다...

콜옵션과 풋옵션...

지수가 상승할 것 같으면... 콜옵션을... 하락할 것 같으면 풋옵션을 자유자재로 매수할 능력이 된다면... 지금부터 하는 이야기는 큰 의미를 가지지 않을 수도 있습니다만... 옵션으로 수익을 내지 못하고 있는 상황이라면... 한번 곰곰히 생각해 볼 문제가... 괴스피에서는 콜옵션을 위주로 거래를 하는 것이 훨씬 유리하다는 것입니다... 극단적으로 말하자면 풋옵션은 버리고 콜옵션만 거래한다면... 웬만하면 손실이 나지 않을 정도로 유리하다고 보면 되는데요...

이렇게 되는 가장 근본적인 이유는 괴스피 옵션의 구조적 문제를 들 수 있습니다...
아래 그림에서 보듯이... 외가로 갈수록 콜옵션은 마디가격 간의 간격이 넓은 반면... 풋옵션은 마디가격간의 간격이 상당히 좁지요... 이런 이유로 해서... 일반적인 생각과 반대로... 대박은 대부분 콜에서 나오게 됩니다... (코스피 옵션의 최고시세는 2011년 8월물 풋250의 0.03에서 33.80까지의 1,127배가 되지만 100배 이상의 시세만 따진다면 월등히 콜옵션에서 시세가 많이 나왔습니다)

콜옵풋옵.PNG
[선물지수 278.20... 코스피 200지수 277.41... 10월 22일 옵션 종가가격]

콜6풋4.PNG
[2019년 10월물에 발생한 현상]

두번째로... 상승장에서는... 풋옵은 아무런 시세없이 그냥 녹아내리는 경우가 많습니다... 그렇지만 하락장이라고 하더라도 콜옵션은 중간중간 큰 시세가 나오는 경우가 대부분이지요...
따라서 기회만 잘 노린다면... 언제든 수익을 낼 수 있는 구간이 오게 되어 있습니다... 현재 위클리 옵션을 제외한다면... 풋에서 2달 넘게 전혀 시세가 나오고 있지 않은 상황임을 생각해본다면 쉽게 이해가 될 것으로 봅니다...

마지막으로 콜옵션은 현물과 친구가 됩니다...
외국인도 기관도 주가가 떨어지는 것보다는 올라가야 이익이 되므로... 장기적인 관점에서는 지수는 우상향할 수 밖에 없다는 것이지요...

이런 이유들로 해서 '옵션은 풋으로 망한다'는 전설(?)이 생겼다고 보셔도 무방합니다...

11월물은...

채팅방에서 이미 드린 말씀인데... 한번 다시 정리를 해보도록 하겠습니다...
11월물은 상방의 1차목표가인 280.06은 달성할 것으로 봅니다... 여기서 어느 정도 슈팅이 나올 지는 불분명하지만... 만약 이런 그림이 완성된다면... 고점대비 9..10포 이상의 하락파동(신뢰도 72% )이 나온 후... 반등이 어느 정도 나오면서 마무리 되는 월물이 되지 않을까는 생각인데... 여하튼 콜 272.5는 결제가 될 것(신뢰도 86.7%)으로 보고 있습니다... 만약 만기일 부근에 콜 272.5의 가격이 매력적인 수준까지 떨어진다면... 한번 잘 노려볼 필요가 있지 않을까는 생각이고 이런 상황이 발생한다면 여기가 요번물의 가장 중요한 맥점이 되지않을까는 생각을 가지고 있습니다...
풋옵션은 풋 272.5 0.7 이하에서는 물리더라도 최소한 한번은 탈출구간이 나올 것이라고 보고요...
물론 순전히 개인적인 생각이므로... 거래는 자신만의 기준으로 하는 것이 가장 중요하겠지요...

위클리 옵션...

위클리 옵션은 월간 옵션보다... 가격이 상당히 저렴한 편입니다... 앞으로 계속 이런 추세가 유지될런지는 알 수 없지만... 아직 1 이상의 옵션들은 호가공백이 심하다는 점에서... 당분간은 이런 가격추이를 보일 여지가 많다고 생각되고요... 그렇지만 싸다고 해서 매수로 대응하기에는 매일매일 깍이는 프리의 폭이 크고... 방향을 맞춰서 가격이 크게 상승하게 되면 호가공백 문제로 인해서... 청산할 때 애로가 있기 때문에... 만기일이 아니면 방향성 매도위주의 거래가 좋지 않을까는 생각입니다... 물론 손익비가 나오는 자리에서 짧은 손절을 두고 하는 거래가 되어야 할 것이고요... 매수는 거품이 다 빠진 만기일날... 양합이 0.8 정도 되는 수준이 된다면... 꽤 해볼만한 게임이 되는 것 같습니다... 좀더 거래량이 늘기 전에는 이런 식의 대응정도면 무난하지 않을까는 생각입니다...

투자에서 승패는 병가지상사입니다...
'중요한 것은 자신만의 기준이 있고...이를 지키고 실천하느냐는 것'이겠지요... 주식이든 파생이든 코인이든... 수익을 낼 수 있는 자신만의 투자기준이 있다면 하루하루 결과에 너무 일희일비할 필요는 없다고 봅니다...