Wall Street firmará trillones para aportar a la cadena de bloques en 2018

La industria de las finanzas está adoptando con entusiasmo la cadena de bloqueo, una tecnología que los primeros aficionados esperaban borrar la industria financiera.

Cuando blockchains apareció por primera vez hace casi una década como la espina dorsal técnica de Bitcoin, la criptocurrencia líder del mundo, parecía ofrecer a las masas una manera de cortar el intermediario financiero. Pero ahora los grandes bancos y otros actores de la industria están encontrando maneras de hacer girar la nueva herramienta a su favor.

Sus bloqueos comparten una visión que es precisamente la opuesta a la presentada en el Libro Blanco Bitcoin [PDF], publicado bajo el seudónimo Satoshi Nakamoto en 2009. Como Nakamoto mismo (o ella misma), usted puede poseer bitcoins sin siquiera indicar su real nombre; nadie está a cargo; y cualquiera puede comprobar el historial de cualquier transacción dada. Los bloqueos de la industria financiera, sin embargo, están cerrados o, en su jerga, están autorizados; para unirse a uno que debe revelar su identidad a un administrador del sistema, que luego debe aprobar.

Las firmas dicen que una red autorizada es la mejor manera de satisfacer a los reguladores y proteger la privacidad de los clientes, pero los puristas argumentan que tratar de mantener un estrecho control sobre la información elimina el punto mismo de blockchains mientras amenaza con crear nuevos problemas tanto para las empresas como para sus clientes.

En los últimos dos años, gigantes como BNY Mellon , Goldman Sachs , ING , Santander y UBS han explorado docenas de proyectos de bloques de bloques, y algunos de ellos están ahora más allá de la fase de prueba de concepto. Uno de los primeros en ser lanzado al mundo real vendrá de una corporación financiera poco conocida que media un mercado de US $ 11 billones al año para una clase arcana de valores, cuyo comercio permite a la gente pagar dinero para arrojar riesgo o ganar dinero aceptándolo.

Si todo va bien, una parte mucho más grande del mercado de valores de cuatro millones de dólares, junto con muchas de las tareas administrativas realizadas por los bancos y corredurías, pronto podría estar funcionando en bloqueos corporativos.

El documento de Nakamoto esbozó una red financiera peer-to-peer sin intermediarios para cobrar comisiones, alterar una transferencia o desencadenar un colapso económico. Las transacciones se firmarían con una clave digital y se registrarían en un libro mayor público -la fuente maestra de todas las cuentas- almacenada en muchas computadoras. Esta configuración garantiza que el historial de la transacción no se puede alterar.

Sin embargo, los primeros intercambios de criptocurrencias y carteras digitales estaban plagados de vulnerabilidades, y los bloques de bloque públicos subyacentes eran difíciles de escalar. Luego, en 2016 hubo un fuerte golpe de 60 millones de dólares en el DAO , un fondo de inversión autónomo que funcionaba con contratos inteligentes situados encima de Ethereum, la cadena pública de éteres, un rival de criptocurrencias para bitcoins. Los fondos fueron recuperados, pero fue un doloroso recordatorio de que blockchains y sus pertenencias aún están escritos por humanos, que inevitablemente cometen errores en su código.

Es por eso que las empresas financieras han limitado sus propias redes de bloques de bloques a clientes que se identifican claramente a través de claves digitales. Estos ledgers autorizados [PDF] están cuidadosamente diseñados para alcanzar los objetivos específicos de una empresa, y son más fáciles de arreglar si algo sale mal

"Creo que el permiso se parece más a cómo funciona el mundo", dice Brian Behlendorf , director ejecutivo del proyecto Hyperledger . "Creo que sin permiso se parece a cómo algunas personas piensan que el mundo debe ser."

Sin embargo, para otros, los ledgers autorizados no alcanzan el potencial de la tecnología blockchain para permitir que todas las transacciones financieras se ejecuten en un sistema transparente y descentralizado. Es decepcionante para muchos de los primeros partidarios de Bitcoin ver el cambio de impulso hacia las redes autorizadas, y lejos de bloqueos abiertos y públicos.

"En algunos casos, los permisos son un poco una regresión de lo que Bitcoin resultó posible en 2009 volver a las tecnologías de bases de datos distribuidas, como Paxos, que se desarrollaron en los años 80 y 90", dice Peter Van Valkenburgh , director de investigación en el Centro de Monedas sin fines de lucro. "Están tratando de abordar lo que es realmente fructífero en la industria de TI, que es un sistema implementado por industrias conservadoras como los bancos".

Robert Palatnick se enteró por primera vez de bloqueos hace tres años de su hijo, un estudiante de secundaria que había comprado algunos bitcoins. "Perdió dinero y yo le dije: 'Esa es una lección aprendida'", dice Palatnick.

Hoy en día, como director gerente y arquitecto jefe de tecnología del Depository Trust y Clearing Corporation (DTCC), en la ciudad de Nueva York, Palatnick está liderando varios proyectos para insertar blockchains directamente en las operaciones diarias de la compañía.

El DTCC es una utilidad financiera que tiene los libros en los que las empresas registran sus oficios. Fue establecida por los titanes de la industria en la década de 1970 para manejar la inundación de papeleo provocado por el aumento del comercio de valores. Casi todos los corredores o inversionistas institucionales en el mundo actual que comercializa una seguridad basada en Estados Unidos -sea un bono municipal o una parte de Apple- lo establecen a través de DTCC.

DTCC espera que rejiggering sus bases de datos para ejecutar en un blockchain permitido permitirá ahorrar dinero. Pero la actualización en última instancia, cambiará poco sobre la forma en que el sistema financiero funciona hoy en día. Como se preveía, sigue siendo un sistema patentado a través del cual los jugadores centralizados controlan el comercio detrás de las redes amuralladas.

Cuando la red inaugural de bloques de bloques de DTCC entre en funcionamiento, a finales de 2018, será la implementación más ambiciosa de la industria hasta la fecha, manejando $ 11 billones de swaps de crédito por defecto. Es un tipo de contrato que permite a una empresa pasar el riesgo a otra empresa. Credit-default swaps fueron inventados en 1994 por los banqueros de JP Morgan [PDF]. Una década más tarde, una raza -los vinculados a valores respaldados por hipotecas- ayudó a encender la crisis financiera estadounidense.

Hace unos 10 años, DTCC construyó un almacén de información en un mainframe que ahora maneja el 98 por ciento de todos los swaps de incumplimiento de crédito del mundo, un tipo de derivado de crédito. El almacén hace todo el trabajo pesado para hacer un seguimiento de quién debe a quién. Hoy en día, aproximadamente 1.200 empresas dependen de ella para intercambiar swaps, por un total de 60.000 transacciones diarias.

El sistema funciona bastante bien, pero el proceso de negociación de swaps sigue siendo ineficaz en formas que Palatnick cree que una cadena de bloqueos podría resolver. Hoy en día, cada empresa formatea intercambios de una manera ligeramente diferente. Cuando dos firmas desean participar en un swap, deben enviar órdenes a un programa de software conocido como un servicio de concordancia, lo que asegura que los términos sean consistentes. Luego, se envía un acuerdo final al almacén de DTCC. Durante esos traspasos, el swap se traduce y se reformatea varias veces.

Mañana, sostiene Palatnick, los compradores y vendedores que graban swaps directamente a una cadena de bloqueos podrían usar la lógica escrita en el propio acuerdo -un "contrato inteligente" - para administrar automáticamente las operaciones. Todas las empresas podrían utilizar el mismo software para registrar contratos comerciales, eliminando costosas conciliaciones comerciales y de pagos. Debido a que cada computadora o nodo almacenaría su propia copia del historial completo de los swaps, las empresas podrían estar seguras de que estaban negociando con la información más reciente.