[weclass]Logical한 비트코인과 비트코인 캐시 최저점 가격 계산 방법

<이 분석은 제 개인적인 생각이므로 참조 정도만 하시면 되겠습니다.>

지금부터 쓸 얘기가 잘 이해되려면,
비코와 비캐의 관계와 채굴풀들에 대한 설명이 있어야 되는데
너무나 긴 얘기라 다음글에 아주 길게 써보겠습니다.

먼저 4가지를 아셔야 됩니다.

1. 비코와 비캐는 같은 ASIC 채굴기를 쓰며 채굴풀 또한 비슷합니다.

2. 최대 채굴풀인 ant pool과 btc.com은 각각 우지한과 로저버의 영향력 하에 있는 집단입니다.
   (채굴풀 내에서도 비트코인 코어 지지파(slush pool이 중심)와 비캐 지지파로 나뉩니다.
   이 채굴풀 간 관계도 쓰자면 너무나 긴 얘기라 다음에 기회되면 쓰겠습니다.)

3. 비코는 2주마다 난이도가 조정되어 2주간 고정됩니다.
   비캐는 해쉬레이트에 따라 실시간으로 변동됩니다.
   (비캐 280사태는 난이도 조절 알고리즘 하드포크 전 일시적으로 비코 대비 채산성이
   100%가 넘어가면서 채굴풀들이 비캐 채굴에 몰리며 발생한 해프닝입니다.)

4. 이 분석의 중요한 가정은 채굴자 집단이 손익 분기점의 가격을 방어한다는 것을 전제로 합니다.

이제 본론으로 들어가면,

1. 비코의 최저점 가격은 채굴로 인한 수익성이 0가 되는 가격입니다.

현재 비코 8200불 기준 해쉬량 환산 수익율이 4% 수준이므로 유지관리비 포함시 손익분기점 인근이라 볼 수있습니다. 따라서 일시적으로 손익분기점 이하로 떨어질 수는 있겠으나 최대한 보수적으로 잡아도 7800 구간 이하로는 떨어지기 힘든 구조입니다.

1. 비캐의 최저점 가격은 비코의 현재 가격 X 비코대비 비캐의 현재 난이도로 계산할 수 있습니다.

   비캐 가격은 비코 환산량으로 보아야 하며 비코 대비 비캐의 채굴 난이도와 유사한 수준을 유지합니다. 비캐의 난이도는 실시간 해쉬량에 따라 자동 조정되기 때문에 비코와 비캐의 상대적인 수익율 차이가 발생합니다. 이 차이로 인해 채굴풀들이 비코와 비캐의 채굴포트폴리오를 조정하게 되며 그에 따라 두 코인간 수익율은 다시 유사한 수준으로 다시 돌아옵니다.(이 과정을 무한반복)

비캐의 현재 난이도는 비코 대비 16.04% 입니다. 따라서 BTC 가치로 환산시 1 비캐당 0.1604 비코가 되어야 합니다.USD로 계산시 비코 8200불 기준 비캐의 가격은 1,310불 위 아래가 되어야 합니다. 현재 글쓰는 시점의 가격은 BTC 환산 기준 0.14800(폴로닉스 기준) / USD 1210(비파 기준) 입니다.

하나만 더 보겠습니다.

아래는 실시간 해쉬레이트 상황입니다.

비캐 해쉬 대비 비코 해쉬율이 급격히 올라가고 있는게 보이시죠?

비캐 해쉬파워 증가와 가격 상승 -> 난이도 조정으로 인해 비캐 난이도 상승 -> 비캐 수익율 저하로 비코 해쉬 증가(현재) -> 비캐 해쉬 저하로 난이도 하락 -> 비코 대비 비캐 채산성 증가로 비캐 채굴 증가 -> 무한반복

비캐의 난이도는 과거 해쉬레이트의 결과로 나오는 후행지표입니다.

따라서 현재 비캐의 해쉬가 줄고 비코로 채굴 비중이 늘고 있는 상황이므로 비코 대비 난이도 16.04%는 점차 하락할 것이며 시장 가격인 비코 환산량 기준 0.15 수준으로 회귀할 가능성이 높습니다.

그리고 비캐의 가격 상승은 비캐 자체의 채굴 채산성에만 영향을 받는 것이 아니라 비코 대비 상대적인 채산성에 큰 영향을 받기 때문에 현재의 구조로는 비코 환산량 0.20 이상 넘어가기 매우 힘듭니다.

예를 들면 비캐 코인베이스 상장 호재 떠서 500만원 넘길 때에도 비코 환산량 기준 0.22를 넘기지 못했습니다.

글이 좀 길어졌는데 마지막으로 정리하겠습니다.

1. 비코의 가격 최저점은 채굴수익성이 0되는 지점이며 현재는 7800~8200불이다.

2. 비캐의 현재 가격은 비코 대비 채굴난이도로 결정되며, 향후 가격은 비코와 비캐의 해쉬레이트 변동으로 예측 가능하다.