Стоимость майнинга не является нижней границей цены биткойна

Среди энтузиастов, спекулянтов, майнеров и даже профессиональных тредеров можно услышать мнение, мол стоимость майнинга биткойна (или другой криптовалюты) такая-то, поэтому цена биткойна не может упасть ниже это цены. Я полагаю что на этой границе действительно может быть отскок, т.к. эта мысль укоренилась в головах множества людей. Но эта граница психологическая, а не реальная. Она существует лишь в головах людей. Цена спокойно может упасть ниже, и значительно ниже. Цена биткойна определяется спросом и предложением и только.

Давайте вспомним как было в начале. По воспоминаниям ранних разработчиков (например Synth) к биткойну на раннем этапе относились как к деньгам в игре Монополия или как деньгам в компьютерной игре. Собственно поэтому, среди ранних последователей, было потеряно столько биткойнов. К ним не относились как к реальным деньгам. Это не стоило ничего. Это были просто цифры в игре биткойн. Никто не делал резервных копий, не переживал за сохранность. Майнинг же с первого дня имел стоимость, т.к. электричество не бесплатное. Майнинг изначально был убыточным и держался на энтузиазме.

Нужно понять одну вещь. Сложность майнинга не растет со временем, как думают некоторые. Она адаптируется под текущую мощность сети (хешрейт). Хешрейт растет - сложность растет, хешрейт падает - сложность падает.

Майнинг как бизнес складывается из двух вещей - стоимость оборудования и стоимость электричества. Для такого рискованного бизнеса, горизонт планирования максимум 1-2 года. Если за 2 года стоимость оборудования не окупается, то оно уже никогда не окупится, т.к. выйдут более производительные и энергоэффективные асики, а сложность сети вырастет, плюс помним про уполовинивание награды за майнинг каждые 4 года. Плюс большая волатильность цены, добавляет риски.

Короче, если при текущих ценах срок окупаемости оборудования за минусом цены электричества будет больше 3 лет, то произойдут две вещи.

1. Часть майнеров просто распродадут оборудование, даже не окупив его. Это снизит цену на вторичном рынке.
2. Новое оборудование никто покупать не будет, производителям придется снижать цену на асики. И они тоже могут продавать его ниже себестоимости, просто чтобы не тратить деньги на хранение уже произведенной продукции.

Тем кто купит оборудование со скидкой, можно будет майнить еще какое-то время, т.к. срок окупаемости меньше. Мы уже ниже прошлой границы окупаемости, но еще выше цены за электричество.

Пойдем дальше. Опустились до цены электричества. Что это значит? Это значит что при текущей стоимости биткойна, оборудование не окупится никогда. У кого-то есть надежда, что цена пойдет вверх. Но если такое положение дел продержится несколько месяцев, то многие начнут продавать оборудование по любой цене, фиксировать убытки и выходить из бизнеса.

Тут важно отметить, что стоимость электричества разная в разных странах. Чем дороже электричество, тем раньше начнется паника. В конце концов останутся, только хитрые типы, у которых в силу разных причин электричество бесплатное. Мы совсем ушли от стоимости электричества, осталось только оборудование. Даже если электричество бесплатное, должен быть приемлемый срок окупаемости оборудования, иначе фиксация убытков по любой цене.

Идем ниже. Сроки окупаемости оборудование, даже с учетом, что его продают со скидками 90% более 5 лет. Все бизнесы по майнингу разоряются. Остаются только энтузиасты, у которых может быть есть всего несколько асиков, и они майнят не ради денег, а просто хотят поддержать работоспособность сети.

Я думаю, до этой точки мы не дойдем. Лишь хочу продемонстрировать, что цена может падать существенно ниже текущей стоимости майнинга. Сейчас цена биткойна 6700 $, она может упасть и до 3000 $ и до $2000 и ниже.

Нижняя граница определяется тем, сколько люди готовы заплатить за биткойн. Чем больше хайп тем выше эта граница. Чем дольше будет затишье, тем ниже граница. До 1$ цена не опустится никогда. Просто потому, что при такой цене какой-нибудь инвестор энтузиаст просто выкупит все биткойны и все. Но таких желающих много, думаю, что даже до 100$ цена не опустится. До 2000$ вполне может, при длинном затишье. Напомню между хайпами 2013-2017 прошло четыре года. После 2013 был достаточно длинный этап падения цены. Со времени хайпа 2017 прошло всего 8 месяцев. Так что цена вполне себе может падать и 1 года и 2 года. Не знаю как будет на этот раз, но вижу в чатах излишний оптимизм, и разговоры о развороте тренда при каждом отскоке на 3%. Или что разворот будет в феврале, марте, апреле, мае, июне, июле, августе, осенью ... Я думаю мы увидим новые рекорды - и 70 000$ и 100 000$, но когда это будет неизвестно. Многие ходлеры сильно погрустнеют к тому моменту и распродадут свои биточки.