Та хичнээн муу азыг тэвчихэд бэлэн байдаг вэ

Үр дүнтэй байж болох гурван хариулт байна. Нэгдүгээрт, хөрөнгө оруулагчид хэзээ үнэ цэнэ өсөх эсвэл буурахыг урьдчилан таамаглаж чадахгүй тул үнэлгээг үргэлж консерватив байдлаар хийж, хамгийн муу тохиолдолд татан буулгах үнэ цэнэ, бусад 92 аргад ихээхэн ач холбогдол өгөх хэрэгтэй. Хоёрдугаарт, дефляциас айсан хөрөнгө оруулагчид шинэ хөрөнгө оруулалт хийх эсвэл одоогийн албан тушаал хашихын тулд үнэ ба суурь үнийн хооронд ердийнхөөс илүү их хөнгөлөлт шаардаж магадгүй юм. Энэ нь ердийн сонгомол хөрөнгө оруулагчид ердийнхөөс илүү давирхайг зөвшөөрч магадгүй гэсэн үг юм.

Эцэст нь хэлэхэд, хөрөнгийн дефляци нь хэтийн төлөв нь хөрөнгө оруулалтын хугацаа, суурь үнэ цэнийг хэрэгжүүлэх хурдасгуур байгаа эсэх дээр өндөр ач холбогдол өгдөг. Хэрэв дефляцитай орчинд суурь үнэ цэнийг хэзээ эсвэл хэзээ мэдрэхээ хэлж чадахгүй байгаа бол та огт оролцохыг хүсэхгүй байж магадгүй юм. Хэрэв суурь үнэ цэнэ нь ойрын хугацаанд шууд хувьцаа эзэмшигчдийн ашиг тусын тулд хэрэгждэг бол үнэ цэнийг бууруулж болзошгүй урт хугацааны хүчин зүйлүүд гол төлөв болно. Аюулгүй байдлын маржиний ач холбогдол Бенжамин Грэм өнөөдөр 1 долларын үнэтэй хөрөнгө, бизнес ойрын ирээдүйд 75 цент буюу 1,25 доллар болно гэж ойлгосон.

Тэрбээр өнөөдрийн үнэ цэнийн талаар буруу бодож магадгүй гэдгээ бас ойлгосон. Тиймээс Грэхэмд 1 долларын үнээр 1 доллар төлөх сонирхол байсангүй. Ингэх нь давуу талгүй бөгөөд алдагдалд хүргэж болзошгүй юм. Грэм зөвхөн үндсэн үнээс үлэмж хямдралтай үнээр худалдан авах сонирхолтой байв. Хөнгөлөлттэй хөрөнгө оруулалт хийснээр тэрээр алдагдал хүлээхгүй байх магадлалтай гэдгээ мэдэж байв. Хямдрал нь аюулгүй байдлыг хангаж өгсөн. Хөрөнгө оруулах нь шинжлэх ухаантай адил урлаг тул хөрөнгө оруулагчдад аюулгүй байдлын хязгаар хэрэгтэй. Нарийн төвөгтэй, урьдчилан тааварлашгүй, хурдацтай өөрчлөгдөж буй ертөнцөд хүний ​​алдаа, аз завшаан, туйлын хэлбэлзлийг бий болгох үүднээс үнэт цаасыг суурь үнээс хангалттай доогуур үнээр худалдаж авснаар аюулгүй байдлын түвшин бий болно.

Грэмийн хэлснээр "Аюулгүй байдлын хэмжээ нь үргэлж төлсөн үнээс хамааралтай байдаг. Аливаа үнэт цаасны хувьд энэ нь нэг үнээр их байх болно, арай өндөр үнээр бага байх болно, өндөр үнээр байхгүй байх болно."! Баффет аюулгүй байдлын үзэл баримтлалын хязгаарыг to1-Value Investment (Аюулгүй байдлын маржин 93-ийн ач холбогдол) гэсэн утгаар тайлбарлав: "Гүүр барихдаа та 30,000 фунт стерлинг ачаалж чадна гэж шаарддаг, гэхдээ та зөвхөн 10,000 фунт жинтэй ачааны машинаар явдаг. Хөрөнгө оруулалтад мөн адил зарчим үйлчилнэ. "Хөрөнгө оруулагчийн аюулгүй байдлын зайлшгүй хязгаар юу вэ? Хариулт нь хөрөнгө оруулагчдаас нөгөөд өөр өөр байж болно.

Та хичнээн муу азыг тэвчихэд бэлэн байдаг вэ? Бизнесийн үнэт зүйлсийн хэр хэлбэлзлийг өөртөө шингээж авч чадах вэ? Алдааг тэвчих чадвар нь юу вэ? Энэ нь таны хичнээн их зүйлийг алдах боломжтой болохоос хамаарна. Ихэнх хөрөнгө оруулагчид хадгаламжийнхаа аюулгүй байдлын түвшинг хайдаггүй. Хувьцааг арилжаалагдахаар цаас болгон худалдаж авдаг, үргэлж бүрэн хөрөнгө оруулалт хийдэг институцийн хөрөнгө оруулагчид аюулгүй байдлын хязгаарт хүрч чаддаггүй.