Хөрөнгийн бүтцэд капиталын байр суурь эзлэхээс үүсэх алдагдлын

Хэрэв бизнес дахин хөрөнгө оруулалт хийж чадахгүй бол бий болсон бэлэн мөнгөний харьцаа нь зөвхөн одоо төлөх ёстой хүүтэй харьцуулах нь утгагүй биш юм. энэ нь санаатайгаар хууран мэхлэх үйлдлүүд юм. Хөрөнгө оруулалтын зорилгоо тодорхойлох нь Уоррен Баффет хөрөнгө оруулалтын эхний дүрэм бол "Мөнгө битгий алдаарай", хоёр дахь дүрэм бол "Эхний дүрмээ хэзээ ч битгий мартаарай" гэж хэлэх дуртай. Алдагдалаас зайлсхийх нь хөрөнгө оруулагч бүрийн гол зорилго байх ёстой гэж би бас үздэг.

Энэ нь хөрөнгө оруулагчид аливаа алдагдлыг хэзээ ч үүрэх ёсгүй гэсэн үг биш юм. "Мөнгөө битгий алдаарай" гэдэг нь хэдэн жилийн хугацаанд хөрөнгө оруулалтын багц үндсэн зээлийн үлэмж хэмжээний алдагдалд орох ёсгүй гэсэн үг юм. Хэн ч алдагдал хүлээхийг хүсэхгүй байгаа ч та ихэнх хөрөнгө оруулагч, дамын наймаачдын зан байдлыг шалгаж үзээд үүнийг нотолж чадсангүй. Бидний ихэнх хэсэгт байдаг таамаглалын хүсэл эрмэлзэл хүчтэй байдаг; үнэ төлбөргүй үдийн цай уух нь мэдээжийн хэрэг, ялангуяа бусад нь аль хэдийнэ хоол идчихсэн юм шиг санагдах үед та сэтгэл татам байж болно. Бусад хүмүүс ашиг хонжоо хайж байгаа бөгөөд таны брокер хамгийн сүүлийн "халуун" анхны үнэт цаасны хувьцааг санал болгож буй утсан дээр байгаа үед болзошгүй алдагдал дээр төвлөрөхөд хэцүү байж болох юм. Гэсэн хэдий ч алдагдлаас зайлсхийх нь ашигтай үр дүнг баталгаажуулах хамгийн найдвартай арга юм.

Алдагдлаас зайлсхийх стратеги нь сүүлийн үеийн уламжлалт зах зээлийн мэргэн ухаантай зөрчилдөж байна. Өнөөдөр олон хүмүүс хувьцаа эзэмшихээс биш, хувьцаа эзэмшихгүйгээс болж эрсдэл гардаг гэж үздэг. Энэ чиг хандлагын дагуу бүлэглэн хувьцаа нь бонд эсвэл бэлэн мөнгөтэй адилтгах хөрөнгийг цаг хугацааны явцад, өмнөх шигээ давж гарах болно. Индексжүүлэх нь энэ үзэл бодлын нэг илрэл юм. Ихэнх институцийн хөрөнгө оруулагчид үргэлж бүрэн хөрөнгө оруулалт хийх хандлага нь өөр зүйл юм. Энэ ойлголтын үнэний элемент байдаг; хувьцаа нь жилийн туршид бонд болон бэлэн мөнгөнөөс давсан үзүүлэлттэй байна. Компанийн капиталын бүтцэд бага байх, гэрээний дагуу мөнгөн гүйлгээ, дуусах хугацаа байхгүй тул өмч нь өр төлбөрийн хэрэгслээс илүү эрсдэлтэй байдаг. Жишээлбэл, аж ахуйн нэгжийг татан буулгахад өөрийн хөрөнгө үлдэгдлийг бүх өр төлбөрийг хангасны дараа авдаг. Хөрөнгө оруулагчдыг илүү найдвартай өрийн хэрэгсэл гэхээсээ илүү үнэт цаасны хөрөнгө оруулалт хийхийг ятгахын тулд илүү өндөр өгөөжтэй байх ёстой. Гэсэн хэдий ч 7-р бүлэгт илүү урт хугацааны талаар дурдсанчлан, тодорхой хөрөнгө оруулалтын бодит эрсдлийг түүхэн өгөгдлөөр тодорхойлох боломжгүй юм. Энэ нь төлсөн үнээс хамаарна. Хэрэв хангалттай хөрөнгө оруулагчид үнэт цаас нь урт хугацааны хамгийн сайн өгөөжийг өгөх болно гэсэн үндэслэлд итгэж байгаа бол тэд үнэт цаасаа дээд цалинд санал болгохоо больсон үнээр санал болгож үнэт цаас руу цутгаж магадгүй юм.

Хөрөнгийн бүтцэд капиталын байр суурь эзлэхээс үүсэх алдагдлын эрсдэлийг өндөр үнээр төлөх замаар нэмэгдүүлдэг. Өөр нэг нийтлэг итгэл үнэмшил бол эрсдэлээс зайлсхийх нь хөрөнгө оруулалтын амжилтанд нийцэхгүй байна. Энэхүү үзэл баримтлал нь өндөр өгөөжийг зөвхөн өндөр эрсдэлтэйгээр олж авах боломжтой бөгөөд урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын амжилтанд эрсдэлээс зайлсхийхийн оронд эрэлхийлж, үүрэх замаар л хүрдэг гэж үздэг. Эсрэгээрээ эрсдлээс зайлсхийх нь хөрөнгө оруулалтын хөтөлбөрийн хамгийн чухал цорын ганц зүйл гэдэгт би яагаад итгэдэг вэ.