流动性池子的借代方案

dappcoder (68)in HuaRen.News • 4 years ago

目前，Aave 采用的是和 Compound 类似的基于流动性池子的借代方案。

下面通过例子做一个简单的介绍：

假设小黑想要通过 Aave 进行抵押借代，目前 Aave 支持以下 20 种加密资产进行抵押：

稳定币：DAI、USDC、USDT、TUSD、sUSD

其他：ETH、WBTC、BNB、Aave、UNI、YFI、BAT、REN、ENJ、KNC、LINK、MANA、MKR、SNX、ZRX

我们假设小黑选择了抵押 ETH。首先，小黑要向 Aave 中的 ETH 借代池中存入 ETH，存款的利息会根据市场对 ETH 的借代需求进行调整，目前 ETH 的年化收益率是 0.14%。

假设小黑存入了 100 枚 ETH，ETH 的市场价是 600USDT，即小黑的存款总价值为 60000USDT。存入 ETH 之后，小黑的钱包里会收到 100 枚 aETH。

Aave 一个重要功能是「Aave 计息代币（也称为 aTokens）」，aETH 代表用户在 Aave 上存入了 ETH，收到的数量和存款数量一致。aTokens 直接在钱包中产生利息，小黑可以看到每秒余额都在增长，因为 Aave 的利息按秒计算。

在 Aave 上，因为不同的抵押资产价格波动性不同，所以最大贷款价值比（LTV）也有所差异。ETH 的最大贷款价值比是 75%，也就是说小黑抵押了总价值 60000USDT 的 ETH，最多可借 75%，即价值 45000USDT 的加密资产。

我们假设小黑借出的是 Uniswap 的 UNI，UNI 的市场价假设为 3USDT，小黑借出了 15000 枚。借款的利率与池中可用资金量相关，可用的资金比例越少，借款利率越高，利息也是按秒计算。

在 Aave 上，存在两种类型的借款利率：固定利率和浮动利率，而且用户可以自由切换。因此，比较好的策略是，借款时选择利率低的那一种，中途如果另一种利率降到了更低的水平，立马切换过去。

在 Aave 上抵押借代，需要注意清算门槛，不同的抵押资产价格波动性不同，清算门槛也不尽相同。ETH 的清算门槛是 80%，也就是说，当债务（借款+利息）达到抵押品价值的 80％时将会被系统清算。在这个例子中，为方便计算先不考虑利息，如果 ETH 的价格跌到了 480USDT，UNI 价格不变，小黑抵押的 ETH 就会被系统强制卖出，以偿还小黑的 UNI 债务。如果 ETH 价格不变，UNI 从 3USDT 涨到 3.2USDT，小黑抵押的 ETH 也会被清算。当然，如果 ETH 跌了，同时 UNI 价格涨了，小黑面临清算的风险就更大了。

在上面这个例子中，小黑既是存款人，又是贷款人。小黑也可以只做存款人，在 Aave 中存入 ETH 赚取利息。

除了存款人和贷款人，Aave 上还存在第三种角色：清算人。

清算人在他人面临清算时，可以替他还债，同时获取系统给的清算奖励。还是上面这个例子，假如 ETH 跌到了 480USDT，UNI 价格不变，小黑抵押的 ETH 要被系统清算，清算奖励为 5%。小张作为此次的清算人，可以以 5% 的优惠折扣，即 456USDT 的单价拿下小黑抵押的 ETH （市场价 480USDT），同时替小黑偿还 UNI 债务。

清算奖励，本质上是系统以低于市场价的价格抛售用户抵押的资产，从而避免发生系统性风险。任何人都可以充当清算人的角色。

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