流动性池子的借代方案
目前,Aave 采用的是和 Compound 类似的基于流动性池子的借代方案。
下面通过例子做一个简单的介绍:
假设小黑想要通过 Aave 进行抵押借代,目前 Aave 支持以下 20 种加密资产进行抵押:
稳定币:DAI、USDC、USDT、TUSD、sUSD
其他:ETH、WBTC、BNB、Aave、UNI、YFI、BAT、REN、ENJ、KNC、LINK、MANA、MKR、SNX、ZRX
我们假设小黑选择了抵押 ETH。首先,小黑要向 Aave 中的 ETH 借代池中存入 ETH,存款的利息会根据市场对 ETH 的借代需求进行调整,目前 ETH 的年化收益率是 0.14%。
假设小黑存入了 100 枚 ETH,ETH 的市场价是 600USDT,即小黑的存款总价值为 60000USDT。存入 ETH 之后,小黑的钱包里会收到 100 枚 aETH。
Aave 一个重要功能是「Aave 计息代币(也称为 aTokens)」,aETH 代表用户在 Aave 上存入了 ETH,收到的数量和存款数量一致。aTokens 直接在钱包中产生利息,小黑可以看到每秒余额都在增长,因为 Aave 的利息按秒计算。
在 Aave 上,因为不同的抵押资产价格波动性不同,所以最大贷款价值比(LTV)也有所差异。ETH 的最大贷款价值比是 75%,也就是说小黑抵押了总价值 60000USDT 的 ETH,最多可借 75%,即价值 45000USDT 的加密资产。
我们假设小黑借出的是 Uniswap 的 UNI,UNI 的市场价假设为 3USDT,小黑借出了 15000 枚。借款的利率与池中可用资金量相关,可用的资金比例越少,借款利率越高,利息也是按秒计算。
在 Aave 上,存在两种类型的借款利率:固定利率和浮动利率,而且用户可以自由切换。因此,比较好的策略是,借款时选择利率低的那一种,中途如果另一种利率降到了更低的水平,立马切换过去。
在 Aave 上抵押借代,需要注意清算门槛,不同的抵押资产价格波动性不同,清算门槛也不尽相同。ETH 的清算门槛是 80%,也就是说,当债务(借款+利息)达到抵押品价值的 80% 时将会被系统清算。在这个例子中,为方便计算先不考虑利息,如果 ETH 的价格跌到了 480USDT,UNI 价格不变,小黑抵押的 ETH 就会被系统强制卖出,以偿还小黑的 UNI 债务。如果 ETH 价格不变,UNI 从 3USDT 涨到 3.2USDT,小黑抵押的 ETH 也会被清算。当然,如果 ETH 跌了,同时 UNI 价格涨了,小黑面临清算的风险就更大了。
在上面这个例子中,小黑既是存款人,又是贷款人。小黑也可以只做存款人,在 Aave 中存入 ETH 赚取利息。
除了存款人和贷款人,Aave 上还存在第三种角色:清算人。
清算人在他人面临清算时,可以替他还债,同时获取系统给的清算奖励。还是上面这个例子,假如 ETH 跌到了 480USDT,UNI 价格不变,小黑抵押的 ETH 要被系统清算,清算奖励为 5%。小张作为此次的清算人,可以以 5% 的优惠折扣,即 456USDT 的单价拿下小黑抵押的 ETH (市场价 480USDT),同时替小黑偿还 UNI 债务。
清算奖励,本质上是系统以低于市场价的价格抛售用户抵押的资产,从而避免发生系统性风险。任何人都可以充当清算人的角色。
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