대가들의 투자 지침 02 - 복리 효과에 대해

내 삶은 복리 효과의 산물입니다. - 워런 버핏

복리 효과의 첫 번째 규칙은 쓸데없이 중단시키지 말라는 것입니다. - 찰리 멍거

복리 효과의 기초 수학은 지구상에서 가장 중요한 모델 중 하나입니다. - 찰리 멍거

돈이 돈을 벌어다 준다는 것이 복리 효과의 본질적인 정의입니다. - 척 아크레

좀 더 일찍 복리 효과를 더 잘 이해했더라면 좋았을 것이라고 생각합니다. 정말로 위대한 투자자인 워런 버핏 같은 분들은 아마 아주 일찍 복리 효과를 이해했을 것이고, 따라서 어려서부터 투자를 시작해 시간을 자기편으로 만들었을 것입니다. - 데니스 린치

복리 효과의 즐거움은 돈이 계속 불어나는 데 있지만, 그러기 위해 해야 할 일은 충분한 시간을 주는 것입니다. - 애덤 스미스

복리 효과는 불변의 법칙이며, 아주 진지하게 받아들여야 합니다. 단 한 번 100% 손실을 겪는다면 그동안 누적되어 온 일생의 수익이 사라질 수 있습니다. 복리 효과는 기회균등의 메커니즘이 아닙니다. 그 보상과 벌칙은 비대칭입니다. - 프랭크 마틴

불과 몇 % 차이라도 복리 효과의 성공에 엄청난 영향을 미치는 것이 분명합니다. 기간이 길어질수록 복리 효과가 기하급수적으로 커진다는 것도 명백합니다. 버핏 파트너십이 의미 있는 기간에 걸쳐 주요 투자 매체에 비해 다만 몇 % 라도 더 높은 수익률을 얻을 수 있다면, 나머지는 복리 효과가 알아서 다 해줄 것입니다. - 워런 버핏, 파트너십 투자 서한 1964

연간 비교적 작은 차이라고, 오랜 기간 복리 효과가 발휘되면 최종 결과에 극적인 차이를 만들어 냅니다. - 닉 트레인

시간이 지남에 따라, 2%의 우위가 수익률에 큰 차이를 가져옵니다. - 랄프 웬저

겉보기에는 약간의 연간 수익률 차이가 장기간 동안 복리 효과가 발휘되면 최종 금액에 상당한 차이를 가져옵니다. 장기적으로 매년 지수보다 높은 가치를 제공하는 펀드 매니저와 투자 전략을 선택하는 것만으로도 아주 큰 성과를 올릴 수 있습니다. - 윌리엄 브라운

겉보기에 보잘것없는 수익률 차이라도 오랜 기간이 지나면 엄청난 차이로 변합니다. 1926년 대형주에 1달러를 투자했습니다면 2003년까지 78년 동안 2,285배 늘어난 반면, 같은 기간 동안 채권의 경우 61배, 현금은 18배 증가했습니다. - 데이비드 스웬슨

100bp는 고사하고, 1bp의 수익률 차이가 장기적으로 쌓이게 되면 엄청난 결과의 차이를 만들어 냅니다. 그렇기 때문에 장기적인 목표와 수익률에 집중해야 하는 이유입니다. - 척 아크레

계산을 해보고, 어떤 식으로든 장기적으로 생각해 보면, 투자를 잘하는 사람은 계속해서 복리 효과를 누리는 사람입니다. 매년 말입니다. 빨리 부자가 되려고 하면 안 됩니다. 적당한 수익률을 올리고 계속해서 이어갈 수 있도록 노력해야 합니다. - 톰 스타이어

복리 효과는 투자의 마법입니다. - 짐 로저스

10배 이상 오른 종목을 보유하고 있다면, 다음 번 2배 오르면 20배가 오른 것이 되고, 또 2배 오르면 40배가 오른 것이 됩니다. 복리 효과는 수익률을 어머 어마하게 해줍니다. - 척 아크레

보통의 수익률이라도 오랜 기간 동안 복리 효과가 발휘되면 엄청난 결과를 가져올 수 있습니다. - 세스 클라만

복리 효과의 힘과 이를 얻어내기가 얼마나 어려운지 모두를 이해하는 것이 다른 많은 것들을 이해하는 데 초석입니다. - 찰리 멍거

복리 효과는 직관적이지 않기 때문에 체계적으로 간과되며 인식되지 않습니다. 물리학자 앨버트 바틀렛은 이렇게 표현했습니다: "인류의 가장 큰 단점은 지수 함수를 이해할 수 없습니다는 것입니다. - 모건 하우젤

틸리 고모의 CD든, 잭 삼촌의 벤처 펀드든, 모든 투자의 핵심은 수익률을 복리로 늘리는 것입니다. - 척 아크레

지속 가능한 기업에 투자하고 복리 효과를 누리는 것이 최고입니다. - 라지브 자인

최고의 투자는 주주가 주식 사서 절대 팔지 않을 기업들을 알아내는 것입니다. 이런 기업은 훌륭하고 정직하게 운영되는 복리 기계입니다. 우리는 이런 기업 목록을 '궁극의 포트폴리오'라고 부른다. 거기가 우리가 가고 싶은 곳입니다. - 닉 슬립

장기적인 복리 효과는 투자자의 가장 친한 친구다. 따라서 일을 방해할 이유는 전혀 없습니다. - 가이 스파이어

복리 효과의 본질은 눈덩이처럼 작용한다는 것입니다. 그리고 요령은 아주 높고 긴 언덕에서 눈덩이를 굴리는 것입니다. 즉, 아주 일찍 시작하거나, 아주 오래 살아야 한다는 의미입니다. - 워런 버핏

찰리는 항상 복리 효과를 눈으로 덮힌 아주 높은 언덕 위로 눈덩이를 가지고 올라가서 언덕 아래로 굴리는 것이라고 묘사해 왔습니다. - 워런 버핏

복리 효과라는 말이 처음 나왔을 때는 논쟁이 있었지만, 이제 "세계 8대 불가사의"가 되었습니다. 불가사의든 속임수든, 엄청난 부를 쌓아 주었고, 더 부자가 되기 위해 사용할 수 있습니다. - 에드 소프

복리 효과는 세계 8대 불가사의이며, 이 아름다운 복리 여행을 계속하는 것보다 더 흥미로운 일은 없습니다. - 모니시 파브라이

빨리 시작할수록 더 많은 복리 효과를 일으키는 데 도움이 됩니다. 만일 20살부터 매월 100달러를 주식에 투자하고, 이 포트폴리오가 연간 10%의 복리 효과를 발휘한다면, 65살에 백만장자로 은퇴할 수 있을 것입니다. - 랄프 웬저

연간 단 3%의 우위가 30년 동안 이어지면 2.4배의 우위로 바뀝니다. 복리 효과에서 배워야 할 가장 중요한 교훈인 활주로가 길수록 더 큰 힘을 발휘한다는 것입니다. - 앨런 메참

복리 효과의 힘을 기억하라. 평생 동안 자본을 성장시키기 위해 수익률을 높이려고 노력할 필요가 없습니다. - 월터 슐로스

복리 효과는 내가 가장 좋아하는 단어 중 하나입니다. 복리 효과는 강력합니다. 워런 버핏은 단 한 번의 투자 성공으로 일확천금을 얻어서 세계에서 가장 부자 중 한 명이 된 것이 아니라. 45년 동안 버크셔 해서웨이의 가치를 연간 20%씩 복리로 불렸기 때문입니다. 만일 연평균 수익률 20%를 45년 동안 계속할 수 있다면, 초기 100만 달러 투자는 36억 달러로 불어나 있을 것입니다. - 에드 와첸하임

내가 아는 것이라곤 만일 장기간 동안에 걸쳐 연간 20%의 수익률을 올릴 수 있다면, 그 복리 수익률은 엄청날 것이라는 것뿐입니다. - 피터 컨딜

아인슈타인은 복합 효과를 세계 8대 불가사의라고 불렀으며, 우리의 임무는 투자자들의 이익을 위해 이러한 역동성을 활용하는 것입니다. - 크리스토퍼 베그

복리 효과에 대해 말하자면, 본질적으로, 전체 사슬을 이어주는 각각의 고리 모두가 동등하게 중요하다는 것입니다. - 찰리 멍거

반대 방향으로 일어나는 복리 효과의 포악함은 너무 많은 투자자들이 결코 극복하지 못한 가장 어려운 교훈일 것입니다. - 데이비드 롤프

그동안 많은 아주 똑똑한 사람들이 오랜 기간 동안 인상적인 수익률을 올리다가 여기에 단 한 번 0을 곱하게 되면 바로 0에 된다는 사실을 어렵게 배웠습니다. 개인적으로 절대 풀고 싶지 않은 방정식이며, 다른 사람들에게 그런 일을 겪게 해주고 싶지 않다. - 워런 버핏

사업과 투자에서 성공 여부는 일련의 수익률을 복리 효과를 키울 수 있느냐로 결정됩니다. 수학적으로, 일련의 복리 효과에 가장 큰 위험은 몇 차례 또는 한차례 큰 마이너스(-) 수익률을 올리는 것입니다. 아무리 많은 연도에서 엄청난 수익률을 올린다고 해도, 단 한차례 0을 곱하면 결과는 0으로 귀결됩니다. - 마라톤 애셋 매니지먼트

무엇이든 0을 곱하면 0이 된다는 사실을 절대 잊지 말아야 합니다. 아무리 여러 해 좋은 수익률을 올렸다고 해도, 너무 레버리지를 많이 사용하거나 0이 돼버릴 수 있는 위험을 감수한다면, 한순간에 마차가 호박과 생쥐로 바뀔 수 있습니다. - 워런 버핏

우리 투자 가치의 근간에는 복리 효과의 수학만큼이나 영구적 손실을 방지하는 데 우선순위를 둔다는 원칙이 자리 잡고 있습니다. 이것이 바로 우리가 이해하고 이해할 수 있는 산업에서 우량 기업에 투자하는 데 전념하는 이유입니다. 또한 위험 관리에 중점을 두는 이유이기도 합니다. - 애덤 와이스

복리 효과에 있어서, 모든 사람들이 손실과 수익이 동일하지 않다는 사실을 이해하고 있는지 확신할 수 없습니다. 나는 항상 큰 손실을 피하려고 해 왔다. 이것이 투자에 성공하는데 가장 중요한 요소입니다. - 프랭크 마틴

복리 효과의 힘은 아주 크기 때문에 투자자로서 우리의 첫 번째 임무는 그 힘을 상쇄시킬 만한 그 어떤 것도 피하는 것입니다. - 아이라 로스버그

장기적으로 복리 효과가 지속적이고 중단 없이 일어나도록 노력하는 것이 현명한 투자이며, 이것이 바로 우리의 목표입니다. 우리를 '가치 투자자'로 생각하고 사람들이 많은 동시에, 우리가 가치 투자자인가, 성장 투자자인가를 묻는 이들도 많습니다. 나는 말합니다. "우리는 둘 다 아니다. 우리는 복리 투자자입니다." - 척 아크레

지난 100년 동안 S&P 500은 273배 상승했지만, 배당금을 포함시키면 18,520배 상승했습니다. 믿기 어려운 일입니다. - 모건 하우젤

복리 효과가 위대한 점은 1,000배가 되기 위해서는 바로 전에 500배가 되면 되고, 또 그전에 250배가 되면 된다는 점입니다. - 척 아크레

최고의 수익률을 올린다고 해서 반드시 좋은 투자가 아니다. 괜찮은 수익률을 장기간 동안 이뤄낼 수 있는 것입니다. 그래야 복리 효과가 제힘을 발휘할 수 있습니다. - 모건 하우젤

투자는 단순하게 수수료와 세금을 제하고 나서 가능한 한 오랜 기간 자본의 복리 효과를 극대화하는 것입니다. 우리가 이상하게 생각하는 것은 투자에 관해 복리 효과에 대한 이야기를 거의 들을 수 없다는 것입니다. 단기적인 관점이 집단적 시장 심리에 영향을 미치고, 즉각적인 결과에만 초점을 맞추게 함으로써, 복리 효과가 발휘될 여지를 상당히 저해하고 있습니다. - 크리스토퍼 베그

복리 효과는 중요하며, 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 더 많은 것을 제공합니다. 인간의 뇌는 선형적으로 생각하기 때문에, 연간 10.22%의 수익률이 100년 동안 계속된다면 얼마가 되겠느냐고 물으면 1,022%라고 답하는 사람이 많습니다. 답은 1,679,600%인데 말입니다. 경제학자들은 이를 지수 성장 편향이라고 부릅니다. 이로 인해 복리 효과가 장기적인 투자의 핵심이 되어야 하는 데도 종종 과소평가되고 있다는 의미입니다. - 마라톤 애셋 매니지먼트

보통 친구들에게 이런 질문을 합니다. 당장 75만 달러를 받을래, 아니면 오늘 1센트를 받고 앞으로 30일 동안 매일 두 배의 돈을 받을래? 답은 1센트라야 합니다. 우리가 추구하는 것은 자본을 복리로 키우는 것입니다. 그래야 훌륭한 투자라고 할 수 있습니다. 복리 효과의 가치는 얼마나 될까? 위 질문의 경우, 처음 1센트를 받고 30일 동안 매일 두 배씩 더 받게 되면, 최종적으로 1000만 달러와, 73만 7천 달러의 잔돈을 받을 수 있습니다. - 척 아크레

장기간 동안 투자할 때 가장 중요한 일은 자본이 복리로 커나갈 수 있게 하는 것입니다. - 크리스토퍼 베그

단기 주의가 지배하고 있는 금융시장은 인내심과 복리 효과가 발휘할 수 없게 하는 심각한 무능에 빠져 있습니다. - 제임스 앤더슨

1626년 이민자들에게 24달러 상당의 장신구와 구슬을 받고 자기 땅을 팔았던 맨해튼의 인디언들을 생각해 봅시다. 이후 362년 동안 이들의 거래는 잔인한 농담의 대상이 되어 왔지만, 그들의 거래가 섬을 산 구매자들보다 더 나았을 지도 모른다는 사실이 밝혀졌습니다. (불신을 멈추고, 그들이 장신구와 구슬을 현금으로 바꾸었다고 가정할 때) 그 24달러에 매년 8%의 이자를 받았다고 했을 때, 이 기간 동안 복리로 불렸을 경우 현재 30조 달러에 조금 못 미치는 순자산을 쌓았을 것입니다. 반면에 맨해튼 지역에 대한 최근 세금 기록을 보면, 부동산 가치는 281억 달러에 불과하다는 것을 보여줍니다. 물론 맨해튼의 가치가 이보다 훨씬 더 높을 수 있습니다. 어느 쪽이든 인디언들이 보유한 가상의 가치보다 높지는 않을 것입니다. 몇 % 차이가 3세기에 걸쳐 복리 효과를 발휘하면 엄청난 차이를 만들어낼 수 있습니다. - 피터 린치

충분히 오랜 기간이라면, 아무리 적은 비율이라도 복리 성장이 단리 성장을 크게 능가할 것입니다. 예를 들어, 겁쟁이 샘은 매년 100%를 벌어서 그 돈의 양말 속에 넣어두고, 복리 기계 찰리는 매년 1%를 벌어서 그 돈을 재투자한다면, 결국 찰리의 재산이 샘보다 훨씬 많아질 것입니다. 샘이 찰리보다 훨씬 더 많은 돈으로 시작했다고 해도, 심지어 찰리는 1달러로, 샘은 10억 달러로 시작했다고 해도 마찬가지입니다. - 에드 소프

우리는 복리 효과가 투자에서 가장 중요한 틀이라고 생각합니다. 우리의 비즈니스 모델, 포트폴리오 및 구조는 이를 중심으로 구축되어 있습니다. - 옌 리오우

우리가 자본을 투자할 때 하는 모든 일은 복리 효과에 기반을 두고 있습니다. 투자 세계가 존재하는 모든 이유는 복리로 돈을 불리기 위해서입니다. 우리는 모두 연간 7%의 수익률이 약 10년이 되면 두 배로, 15% 면 5년 안에 두 배로 늘어난다는 것을 알고 있습니다. 나는 이 복리 효과의 마법이 항상 나를 위해 작용하기를 원합니다. 몇 년 만 손실을 겪어도 복리 효과는 엉망이 됩니다. 따라서 복리 효과가 계속 발휘되도록 하기 위해서는 그 몇 년 동안의 손실을 방지해야 합니다. - 빌 스튜어트

성장하고 경쟁 우위가 있는 기업에 계속 투자할 수 있는 의지가 아주 중요하지만, 투자 철학의 측면에서 항상 잘 이해되고 있지 못한 부분입니다. 그 중심에서, 복리 효과의 힘이 관련되어 있습니다. 우리는 매도와 복리 효과가 불과분의 관계가 있다고 믿습니다. 매도를 잘못하면 복리 효과를 불가능하게 만듭니다. - 크리스 세론, 아크레 캐피털

복리 효과는 대부분의 사람들이 이해하지 못하는 놀라운 개념입니다. 예를 들어, 연간 6~7%의 수익률 200년 동안 복리 효과를 발휘할 수 있다면, 기업의 수익은 얼마나 증가할까? 대부분이 이 질문에 생각해 본 적이 없을 것입니다. 왜냐하면 인류 역사상 단 한 번도 일어난 적이 없는 것이기 때문입니다. 현대 시대 이전에는 인류 역사에서 연속적인 복리 효과를 이뤄낼 시스템이 존재하지 않았다. 하지만 300년 전부터 상황이 변했습니다. 주식시장 수익률은 단기적으로 그다지 크지 않았습니다. 주식시장의 수익률 대부분은 미국의 비상 이후에 발생한 것입니다. 이후 200년 동안 지속된 복리 효과는 100만 배 이상의 수익률을 올렸다. 복리 효과는 실로 놀라운 일입니다. - 리 루

지금까지 나는 "첫 번째 규칙은 복리 효과이며, 절대로 불필요하게 중단시키지 않는 것입니다."라는 93세의 멋진 찰리 멍거의 말을 단순하게 반복해 왔습니다. 그러려는 의지만 있으면 됩니다. - 제임스 앤더슨

자료 출처: Investment Masters Class, "Compounding"