Dos monedas estables auditadas por EE. UU. debutan, expertos ven impacto masivo en criptomercado

Tal como informó Cointelegraph el 10 de septiembre, con la aprobación del Departamento de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS), Paxos y Gemini anunciaron oficialmente la introducción de dos stablecoins (monedas estables) denominadas "Dólar Gemini (GUSD)" y "Paxos Standard (PAX)". Ambas stablecoin están respaldadas por el dólar de EE. UU. en una proporción 1:1, con cada unidad de GUST y PAX representando el valor de un dólar estadounidense.

Los expertos creen que el surgimiento de stablecoins completamente auditadas, legítimas y con licencia tendrá un profundo impacto en el criptomercado, especialmente a largo plazo, ya que proporciona a los inversores una forma de retener el valor sin estar expuestos a la volatilidad del mercado.

Importancia de la implementación de GUSD y PAX en Ethereum

Cameron Winklevoss, cofundador y presidente de la división de criptomonedas regulada Gemini, con sede en Estados Unidos, dijo en un comunicado oficial que lanzó GUSD en la red blockchain de Ethereum utilizando el estándar de tokens ERC-20.

Antes del lanzamiento de GUSD y PAX, solo existían en el mercado dos stablecoins —Tether (USDT) y TrueUSD (TUSD)—, ambas integradas por las principales bolsas de criptomonedas como Binance, Bitfinex, OKEx, Huobi y HitBTC.

Tether y TrueUSD implementaron USDT y TUSD en las redes blockchain de Omni y TrustToken en lugar de confiar en el contrato de token ERC-20 acreditado de Ethereum.

Brandon Arvanaghi, el desarrollador principal de GUSD, afirmó que el dólar Gemini es la primera moneda estable, junto con PAX, que se implementará en Ethereum como un token ERC-20, con todo el sistema integrado en los contratos inteligentes de Ethereum.

La compatibilidad de GUSD y PAX con el blockchain de Ethereum permite la transferencia de las dos monedas estables a través de la red Ethereum con la infraestructura existente diseñada para tokens. Por ejemplo, el dólar Gemini se puede transferir en la red de Ethereum a través de monederos como MetaMask y sistemas como MyCrypto y MyEtherWallet, sin depender de proveedores de servicios de terceros y criptobolsas.

Tether y TrueUSD tienen sus propias carteras en sus redes de blockchain respectivas. Pero, para la usabilidad y la accesibilidad, es ventajoso tener monedas estables que se pueden enviar y recibir sin problemas en una infraestructura con la que la gran mayoría de los usuarios de criptomonedas ya están familiarizados. El libro blanco de GUSD dice:

"Los dólares Gemini se crean en el momento del retiro de la plataforma Gemini. Los clientes de Gemini pueden intercambiar dólares de EE. UU. por dólares Gemini a una tasa de cambio de 1:1 iniciando un retiro de dólares de Gemini de su cuenta de Gemini a cualquier dirección de Ethereum que especifiquen. El monto en dólares estadounidenses de los dólares Gemini se debita del saldo de la cuenta de Gemini de un cliente en el momento del retiro".

Charles Cascarilla, cofundador y CEO de Paxos, enfatizó que la inmutabilidad y la transparencia en la estructura de las monedas estables son cruciales para la contabilidad descentralizada. Ya que PAX funciona como un token en la red de Ethereum, cualquier persona en la blockchain de Ethereum puede verificar y evaluar el contrato inteligente de GUSD y PAX.

"En el mercado actual, los mayores obstáculos para la adopción de activos digitales son la confianza y la volatilidad. Como un fideicomiso regulado con una garantía estabilizado en dólares 1:1, creemos que estamos ofreciendo un activo que mejora la utilidad del dinero".

Integración de finanzas globales a finanzas de criptos

En los primeros días de Bitcoin, muchos inversores en el mercado de criptomonedas exigían una economía autónoma que operara independientemente del mercado financiero general y de los mercados controlados por el gobierno.

A medida que el mercado comenzó a crecer y las instituciones financieras reguladas comenzaron a tomar interés en el mercado, el mercado de criptomonedas se ha vuelto más entrelazado con el sector financiero global.

En términos de valor, las criptomonedas generalmente constituyen una reserva práctica de valor debido a su falta de correlación con los mercados financieros tradicionales, como explicó el vicepresidente de I + D de Bitwise Asset Management, Matt Hougan:

"La no correlación no es lo mismo que la correlación inversa, por lo que no hay garantía de que cuando el mercado baje, las criptos aumentarán. A largo plazo, creemos que los factores fundamentales de la criptomoneda son diferentes del motor fundamental de las acciones y otros activos, y esperaríamos que persista la baja correlación".

La falta de correlación entre las criptomonedas y el mercado global ha sido considerada como uno de los puntos más fuertes de la clase de activos que puede permitir que las principales criptomonedas encuentren competencia en el mercado bancario offshore, dada la creciente represión de las cuentas de ahorro extranjeras por parte de gobiernos como China y la capacidad de las criptomonedas para mantener el valor de una manera segura y eficiente.

Sin embargo, la integración de las finanzas globales en criptofinanzas mediante la adopción de criptomonedas respaldadas por monedas fiduciarias, soluciones de custodia ofrecidas por bancos y estrictas regulaciones financieras no conducirán a un aumento en la correlación del valor entre las criptomonedas y los activos convencionales.

Por el contrario, facilitará el proceso para que los inversores institucionales se comprometan con el mercado de criptomonedas y los usuarios individuales, como comerciantes y usuarios ocasionales, a escapar de la volatilidad extrema en el mercado para utilizar redes financieras descentralizadas.

Erik Voorhees, CEO de ShapeShift, señaló que la integración de las finanzas globales en las finanzas de criptomonedas es monumental y que debe continuar para que la clase de activos sobreviva y eventualmente compita contra las monedas de reserva y las reservas tradicionales de valor.

"Es un gran problema y un paso importante. Las finanzas globales se integran cada vez más con las finanzas de criptomonedas. Todo lo que necesitan las criptos para ganar es que esto continúe".

El papel de Gemini en la institucionalización de la criptomoneda

A lo largo del 2018, Gemini y los gemelos Winklevoss han dirigido sus esfuerzos hacia la institucionalización del sector de las criptomonedas, permitiendo que los activos digitales sean más favorables para las instituciones y los inversores a gran escala.

La propuesta de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin por los gemelos Winklevoss presentada ante la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) está bien documentada. Para aumentar la probabilidad de su aprobación, Gemini aseguró varias sociedades con instituciones financieras reguladas, incluyendo Nasdaq, para monitorear y supervisar mejor el mercado de criptomonedas.

En julio, la SEC finalmente rechazó la propuesta ETF de Bitcoin de los gemelos Winklevoss presentada por Bats BZX Exchange, Inc. (BZX), citando cuestiones en su modelo de fijación de precios, diciendo que no permitirá que los ETFs basen el valor de Bitcoin en una bolsa de criptomonedas, que es vulnerable a la manipulación:

"Más bien, la Comisión está desaprobando este cambio de reglas propuesto porque [...] BZX no ha satisfecho su carga bajo la Ley de Intercambio y las Reglas de Práctica de la Comisión para demostrar que su propuesta es consistente con los requisitos de la Ley de Intercambio [...] en particular, el requisito de que sus reglas estén diseñadas para prevenir actos y prácticas fraudulentas y manipuladoras".

Aún así, a pesar del rechazo del ETF, la asociación entre Gemini y Nasdaq permanece, y la desaprobación del ETF permitió a otras compañías que han presentado Bitcoin ETFs ante la SEC revisar sus presentaciones en consecuencia, aumentando aún más las posibilidades de aprobación.

Desde abril de este año, Gemini ha estado trabajando estrechamente con Nasdaq para integrar los programas de cumplimiento y vigilancia del mercado para atraer a los reguladores y legitimar el mercado de bolsas de criptomonedas.

El primer paso hacia la institucionalización de un mercado es crear soluciones de custodia confiables y regular adecuadamente el mercado spot de la clase de activos para garantizar la estabilidad y la transparencia.

Se espera que los esfuerzos de Gemini y otras instituciones financieras como ICE —la compañía matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)— y Nasdaq para desarrollar criptomonedas en una clase de activos bien regulados, estructurados y transparentes tengan un gran impacto en el crecimiento a largo plazo de la industria. Tyler Winklevoss, el CEO de Gemini, dijo:

"Desde su lanzamiento, Gemini ha perseguido agresivamente programas integrales de cumplimiento y vigilancia, que creemos que mejoran nuestro intercambio y la industria de criptomonedas en general. Nuestro despliegue de la vigilancia de mercado SMARTS de Nasdaq ayudará a garantizar que Gemini sea un mercado basado en reglas para todos los participantes del mercado".

Controversia en torno a Tether, los inversores felices de ver monedas estables alternativas

Durante casi cuatro años, desde su lanzamiento en el 2014, Tether ha sido la fuerza dominante en el mercado de bolsas de criptomonedas como la moneda estable más utilizada.

Sin embargo, muchos analistas e inversores en el espacio de criptomonedas han criticado duramente a Tether desde su inicio debido a la falta de transparencia y claridad sobre su origen, los informes de auditoría y la estructura.

La controversia alrededor de Tether comenzó en el 2017, cuando un conjunto de 13,4 millones de documentos electrónicos confidenciales relacionados con inversiones en el extranjero llamados los "Documentos del Paraíso" fueron publicados por los periodistas alemanes Frederik Obermaier y Bastian Obermayer.

The Paradise Papers reveló una conexión entre los oficiales de Tether y Bitfinex, Philip Potter, y Giancarlo Devasini, quien estableció Tether Holdings Limited en el 2014.

Tether ingresó en el mercado de criptomonedas mediante la integración de Bitfinex, una de las principales bolsas de criptomonedas en el mercado global. A medida que el volumen de Tether siguió aumentando y más inversores comenzaron a confiar en USDT para cubrir el valor de sus tenencias en dólares estadounidenses, las principales bolsas como OKEx, Huobi y Binance adoptaron a USDT como principal moneda estable.

Durante muchos años, los inversores han expresado públicamente su insatisfacción con la estructura opaca de Tether, ya que se convirtió en uno de los componentes principales del mercado de bolsas de criptomonedas. A lo largo de este año, Tether demostró consistentemente un volumen diario de comercio de más de $3 mil millones, que es dos veces más grande que el de Ethereum, la segunda criptomoneda más valiosa del mundo.

Por lo tanto, en una situación hipotética en la que Tether Holdings se declare en bancarrota y la moneda estable no represente varios miles de millones de dólares —contrariamente a su balance—, el mercado global de criptomonedas podría sufrir mucho.

En respuesta a las críticas, Tether Holdings dio a conocer los resultados de la auditoría en junio a través del bufete de abogados Freeh Sporkin & Sullivan LLP, lo que demuestra que tiene fondos más que suficientes para cubrir los miles de millones de dólares que refleja su balance. En ese momento, el CEO de Tether, J.L. van der Velde, dijo:

"A pesar de la especulación, hemos afirmado consistentemente que Tether está respaldado por reservas de USD que superan los Tethers en circulación en un momento dado, y estamos contentos de tener una verificación independiente de esto para responder algunas de las preguntas planteadas por el público".

Sin embargo, el hecho de que el resultado de la auditoría no fuera publicado por una firma de contabilidad ampliamente reconocida y de que Tether cancelara la auditoría de Friedman LLP llevó a la intensificación de la controversia en torno al establo.

En declaraciones a Cointelegraph, el contador y auditor estadounidense Abhishek Shah dijo en marzo:

"La razón dada por Tether ciertamente no era clara y precisa, ni aceptable. Se debe permitir a una auditoría tanto tiempo como se requiera, aunque la auditoría debe concluirse antes de la fecha de vencimiento. No es un terreno razonable, y personalmente no he oído hablar de tal motivo en mi carrera de auditoría".

Durante más de cuatro años, Tether siempre ha estado en el centro de la controversia y ha luchado para probar definitivamente su legitimidad a través de auditorías de terceros confiables. Como tal, los inversores como el socio de Multicoin Capital, Tushar Jain, dijeron que GUSD y PAX se pueden considerar como mejoras sobre Tether:

"Esta es una gran mejora sobre Tether. Reduce el riesgo sistémico en todo el criptoecosistema. Tether es un riesgo sistémico en el sentido de que, si estalla, miles de millones de dólares podrían desaparecer efectivamente y causar insolvencias cambiarias. Una alternativa a Tether reduce enormemente ese riesgo".

Profesor de la Universidad de California no está convencido

En un artículo de opinión publicado en The Guardian, Barry Eichengreen, profesor de economía y ciencias políticas en la Universidad de California, Berkeley, afirmó firmemente que cree que las monedas estables no resuelven el problema de la estabilidad en el sector de las criptomonedas.

Como ejemplo, Eichengreen ofreció el dilema de los comerciantes que aceptan criptomonedas. Afirmó que los comerciantes no pueden poner precio a los productos basados en Bitcoin, dada la extrema volatilidad de la moneda. Pero las monedas estables pueden ser aceptadas por los comerciantes como moneda principal porque su valor está respaldado por monedas fiduciarias.

"Las stablecoins pretende resolver estos problemas. Debido a que su valor es estable en términos de dólares o su equivalente, son atractivos como unidades de cuenta y depósitos de valor. No son meros vehículos para la especulación financiera. Pero esto no significa que sean viables".

Aún así, independientemente de la estabilidad en el valor de las stablecoins, Eichengreen dijo que las monedas estables todavía no son viables por varias razones, siendo el principal factor la vulnerabilidad del mercado a los evasores de impuestos y los delincuentes.

"Este intercambio puede ser atractivo para los blanqueadores de dinero y evasores de impuestos, pero no para otros. En otras palabras, no es obvio que el modelo escalará, o que los gobiernos lo permitirán".

La aprobación de GUSD y PAX por parte del NYDFS refuta directamente los dos argumentos de Eichengreen. Un organismo gubernamental distinguido —en este caso, el estado de Nueva York— reglamentó y autorizó el lanzamiento de las dos monedas estables.

Además, debido a su compatibilidad con Ethereum como tokens ERC-20, GUSD y PAX no necesitan depender de una criptobolsa. Incluso si lo hicieran, las bolsas de criptomonedas están tan fuertemente regulados en la mayoría de los principales mercados que es muy poco práctico que los delincuentes intenten utilizar criptomonedas para lavar dinero con monedas estables.