ICOプロセス
こんにちは！ Alex Merzと申します。Platinumのセールスマネジャーです。私たちはICOのプロモーションとPRを専門的に行うサービスを提供しています。 ICO・STO実施の相談で弊社のHPをご覧ください。 https://platinum.fund/sto/ 我々のパートナーであるブロックチェーン・投資経済大学では、ブロックチェーン技術、仮想通貨、ICO・STOのPRキャンペーン実施方法について詳しく学べ、この業界の高級の専門家になれます。 ICOはどうやって実施することについての知識を勉強して、ICOプロジェクトを評価するために必要なスキルを身に付けたいですか。 そうであれば、以下のリンクでお読みできます。 ubai.co
投資するかもしれない特定のプロジェクトの長所と短所を研究する前に、ICOクラウドファンディング方法を全体的に知ることが重要です。こうすることで、特定のアイデアやプロジェクトに資金を投入することに決める前に、潜在的な落とし穴を避けることができます。
- ICOプロセス
ステージ1：
トークンセールの詳細が設定されています。これは通常、ホワイトペーパーのリリース後、フォーラムやソーシャルメディアで将来の投資家へのプロジェクトのプレゼンテーションです。2
ステージ２：
プライベートセールのためのホワイトリスト作成が始まります：すべてのICOの大半は個人投資家向けのKYCを確認しています。通常、パスポートの写真や運転免許証をアップロードします。
ICOへの参加は、一部の地域で悪夢のような規制対象となっていることが判明しています。 ほとんどのトークンセールスは、中国と米国の投資家からの参加を完全に制限していますが、場合によっては、認定された投資家が米国に参加することもあります。3
ステージ3：
プライベート/プレセールス状態：通常、トークンの10％は初期投資家に10〜30％割引で提供されます。これらのいくつかの選択された投資家は、おそらくチームと密接な関係を持つでしょう。しかし、すべてのプロジェクトがプリセールスラウンドを持っているわけではなく、一部は公開販売に直面しています。4
ステージ4：
パブリック/メインセールス開始のホワイトリスト作成、パブリックセールス時の投資家には、それ以前のセールス時の投資家向けに使用されているものと同じフォーマットが使用されますが、主要なセールスは圧倒的な需要により早期に終了することもあります。
投資家は、自分が使う仮想通貨ウォレットのアドレスを登録する必要があります。これは、ICCトークンを購入するために使用されるアドレスであり、購入したトークンを受け取るために使用されます。このウォレットアドレスは、Blockchain.infoビットコインウォレット、またはERC-20用MyEther Walletのような非取引所のウォレットでなければなりません。以前のレッスンで学んだ様に、ウォレットのアドレスを間違えた場合、購入したBTCやETHと同様に永遠にトークンを失う可能性があります。
仮想通貨の公開鍵をコピーしてホワイトリストウォレットのフォームに貼り付けることが、その次の作業です。そして、投資家として、ICO登録が成功したことの確認の連絡がチームから来るのを待ちます。
- ICOプロセス §３
ステージ5：
公開販売開始：一般的に特定の日付ですが、時には特定の期間です。
COに参加することに興味がある場合は、できるだけ早く出資することが重要です。また、ハードキャップに達した後にETCやBTCを送る場合、資金が返還されます。この払い戻しは、市場活動が活発な場合には、数日、または数週間かかることがあります。
ご存知ですか？2017年には当初ICO期間を数週間計画していたICOが結局、数時間で、 あるいはわずか数分でも、資金調達を大成功させて終わりました！
ステージ6：
トークンは参加に成功した投資家のウォレットに配分され、ETHベースのトークンの場合はIDEXやEtherDeltaなどの一部の非中央集権型取引所で取引を開始できます。トークンは、投資家の出資が行われたウォレット・アドレスとの間で送受信されます。7
ステージ7：
主要取引所に上場されているトークンは、セール前またはセール中にチームが交渉した取引所に上場します。 Bitfinex Bittrex、Huobi、Binanceなどの大規模な取引所に上場するには巨額の費用がかかります。したがって、通常は小規模なプロジェクトはトップ10の取引所に非常に迅速には上場されません。トークンが多くの取引所に上場されればされるほど、その特定のトークンを購入する機会を得る投資家が増えるため、通常はその価格は上昇します。
これはアクセシビリティの割引と呼ばれています。
2.1 ブロックチェーンユースケースの評価
ブロックチェーン技術の特定ユースケースを評価するにしたがって、ICOプロジェクトの野心が特定の市場にどの程度成功するかを評価することは簡単な努力ではありません。
下の図に示すように、ブロックチェーンテクノロジーは、さまざまなビジネス分野に適用可能な無限の可能性を持っています。しかしICO投資家としては、長期的な成功を収める可能性のあるプロジェクトをまず探さなければなりません。どのユースケースが長期的な成功を収める可能性が高いかを確認することが重要な違いです。
また、この新しいブロックチェーンテクノロジーを実際に使用するかどうかを問わず、特定の目的に照らして、過剰に使用される可能性があることを認識する必要があります。
2.1 ブロックチェーンユースケースの評価
プロジェクトによって提案された特定のソリューションを分析する際に用いるべき主な質問は次のとおりです。
- 提起された問題と解決策は何ですか？
- この特定のビジネス分野にはブロックチェーンソリューションが必要ですか？つまり、この事業が現在行っている方法よりも実際に優れているのは、ブロックチェーンソリューションですか？
- この特定の事例におけるブロックチェーンの使用は実現可能で適用可能ですか？
- 競合他社は、この同じ地域でブロックチェーンプロジェクトについて何をしていますか？
2.2 実用的なアプリケーション
ブロックチェーンネットワークは、共有、複製、安全、不変、および検証可能なデータ台帳を提供します。ユースケース分析の要因：
共有および複製： 参加者が台帳のコピーを持って、多くの人がそれを見ることができる、あるいはその上で作業をします。
セキュリティ保護： 暗号技術によって保護されています。
検証可能性： ビジネスルールはネットワーク上で発生するすべてのインタラクションと連携させられます。
不変性： トランザクション（記録）を変更および削除することはできませんが、検証可能な監査はネットワークによって維持されます
これをすべて考慮して、ブロックチェーン技術を使用して最適に解決される可能性のあるビジネスユースケースを見つけるためにはどうすればよいでしょうか？ - 信頼性の問題を持つデータ交換、例えば、互いに取引がある企業間。信頼は、従業員と製品に関する多数の検証プロセスを通じて確立されなければならない。これらのプロセスは運用コストを増加させます。例：デジタル投票。
- データストレージ、コンプライアンス、監査されるべきリスクデータなど、潜在的なビジネスプロセス。ブロックチェーンソリューションは、レギュレーターに情報のリアルタイムビューを提供します。例：VeChainやWaltonChainなどのサプライチェーンソリューション。運用損失がゼロに近づく可能性はもちろん、どのビジネスにとっても魅力的です。
- あらゆる種類の資産取引。ブロックチェーンネットワークは、改ざん防止の台帳を使用して、追跡可能なトランザクションを検証することにより、さまざまな産業に金額を節約することができます。例：資産のトークン化、例えばJibrel NetworkまたはPolymath
ICO段階におけるトークンとブロックチェーンエコシステムの役割
3.1 トークンの目的
仮想通貨エコシステム内では、トークンの定義と役割が広く理解されています。それらは、特定のブロックチェーンの上に位置するプログラム可能な通貨単位を表し、特定のアプリケーションに固有のスマートコントラクト「ロジック」の一部です。
ビジネス分野では、プロジェクトやビジネスベンチャーが自治できるようにするために、トークンを価値単位として定義することができます。また、トークンユーザーは、ビジネスプロダクトとの接続やコラボレーションを可能にしながら、すべてのステークホルダーへの報酬の共有を促進します。トークンは、より一般的な意味で、個人的に発行される通貨の一種として記述することもできます。過去には、通貨を発行し、ガバナンスの条件を設定することは、唯一政府の権限の範囲内にありました。 ブロックチェーンテクノロジーの出現により、政府や中央銀行だけではなく、企業やその他機関が発行管理可能なデジタルマネーの形態を提供するという現象が発生しています。これらのメカニズムの広範な採用は、世界経済を根本的に変える可能性があります。これは、特定のトークンや通貨を使って、ビジネスや生活のあらゆる分野で自立的なミニ経済の創造に似ています。
3.1 トークンの目的
特定のブロックチェーントークンをともなうプロジェクトが開始されることは、通常、ICOトークンとの交換を伴うので、
トレーダーや投資家は今後のICOのスケジュールを知ることが重要です。ETHは、通常大部分のICOがEthereum Blockchainで起動するため、ICO時の交換に使用されるトークンです。
しかし、これは必ずしもそうではありません。 2018年1月の間に、2つのNEOトークンICO（Key TKYとオントロジーICOの両方）が実行されていました。これにより、 NEOが$160を超える最高値にまで上昇しました。
プロダクトまたはプロジェクトは、ICOクラウドファンディングプロセスの時点で、まだその初期段階であることが多いため、ICO時点は、真の機能と目的をトークン化しても、ほとんどの場合実現されていません。ICO段階では、通常、トークンは3つのカテゴリの1つにまとめられます。これらのカテゴリをどのように区別するかを知ることは、プロジェクトが中心となるトークンの特定の性質および機能を決定することを含みます。何より重要な区別は、トークンがセキュリティであるかどうかであり、したがって証券登録要件の対象となります。
3.2 ICOステージのトークン分類
Howeyテスト
これは、特定の取引が「投資契約」に該当するかどうかを確認するため、米国最高裁判所が作成したテストです。この分類に該当すると判明した場合、1933年証券法および1934年証券取引法の下では、これらの取引は「有価証券」とみなされ、参加者は登録および開示要件を遵守しなければなりません。 ブロックチェーン技術の影響に関する最も重要かつ驚くべき考慮事項の1つは、コンピュータサイエンスの背景を持つ通常の人々が、以前は金融機関のみが行うことができた製品およびサービスを決定し、提供する権限が与えられていることです。これは非常に複雑な状況であり、関与している人にとって重大な影響を与えます。注目すべきことの1つは、この分野の通常の参加者は、それを実現することなく、深刻な証券法に違反して、簡単にホワイトカラー犯罪を行うことができるということです。
トークンが米国法的定義の「投資契約」に該当する場合は、米国の規制に準拠する必要があります。そのため、多くのICOは、おそらくすべての規則と規制が明確になるまで、米国に拠点を置く投資家に売却することを望まないはずです。2
セキュリティ（証券）トークン
「セキュリティ（証券）」という言葉は法律上広範かつ多様な定義を持っています。この章で述べるSecurityとは「安全」という意味ではなく、株式や債券などの証券を意味します。これは伝統的な金融商品にとって常に真実であり、現在ではまだ規制されていない仮想通貨市場では特にそうです。 SEC V. Howeyの場合、特定の金融商品が証券に分類され、証券規制の対象となるかどうかを決定するためのパラメータが設定されています。 Cooley LLP FintechチームのリーダーであるMarco Santoriは、アレンジメントは、「主に他者の努力による利益を期待した上に、共通の企業にお金を投資する」場合、証券だと述べています。
3.2 ICOステージトークンカテゴリ
投資家は、ICOを介して膨大な種類のセキュリティトークンにアクセスすることができます。プライムの例は、金で裏付けされたDigixDao（DGD）とCProp（まだ群集資金調達段階にあります）です。セキュリティトークンは、現在入手可能なICOプロジェクトトークンとは根本的に異なり、これは、取引所で取引される普通株式と同様に、企業の利益と声の法的かつ強制的な所有権をガバナンスに提供するからです。
セキュリティトークンが仮想通貨金融の進化の次のステップであれば、不動産、株式、ベンチャーキャピタル、商品はすべてトークン化することができ、伝統的な市場はブロックチェーンに完全に接続することができます。金融資産は、認可された投資家だけでなく、世界中の誰でも利用できます。今日の金融革命であるFintechの1つの側面は、ブロックチェーン技術が従来の金融と衝突するためです。
株式トークン
Ethereumネットワークでのスマートコントラクトの1つのエキサイティングなアプリケーションは、新興企業がICOを通じて株式トークンを配布する可能性です。それは、会社の発展の初期段階に参加するために一般人が直面しなければならないハードルを減らすでしょう。また、プロジェクトの民主的ガバナンスは、ブロックチェーンの投票を通じて透明な方法で実施することができます。
現在、米証券取引委員会（SEC）に脅かされる恐れがあるため、セキュリティトークンの売り出しを試みたスタートアップはほとんどありません。しかしベンチャーキャピタルの多くの内部関係者は、法的問題が解決されると、仮想通貨金融業界で中心的役割を果たしている株式トークンの見通しを強気にしています。
例えば、デラウェア州議会は最近、企業がブロックチェーン上で株主リストを維持することを可能にする法案を可決しました。 ブロックチェーンベースの株式取引を可能にするための1つの主要なステップです。弁護士は、規則が明確になるのは時間の問題であると一般的に思っています。
重要検討事項： 2002年のサーベンス・オクスリー法では 、中小企業が取引所に株式上場するのに費用が高すぎで、1996年から2016年（7322から3671 IPO件数）のIPO額が半減しました。 2017年のICO増加数は23件から210件まで5倍に増え、2018年の最初の5ヶ月間のICOはもう既に2017年の１年間のICO量を上回っている。
1996–2016に減少するIPO量のイメージ
トークンの特性ユーティリティトークン
しかし、この分野は依然としてセキュリティと株式のトークンを発行する予定のプロジェクトにとって規制上の悪夢であるため、特定のモデル内のトークンが有価証券ではなくユーティリティトークンの定義に入り、SEC規制を避けられています。また、トークンに特定の機能が組み込まれ、そのプロジェクトのブロックチェーンインフラストラクチャ内で使用されている場合、トークンは セキュリティとして分類されることを避けることができ、したがってSEC規制を適用できなくします。
トークンの特性
事実、今週、SECは、Ethereumがセキュリティではないという、待望の意思決定を下しました。証券取引委員会のコーポレートファイナンス部門担当ディレクター、ウィリアム・ヒンマン氏は、「Etherの現在の状態、Ethereumネットワークとその分散構造に関する私の理解に基づいて、Etherの創造に伴う資金調達を脇に置いて、現在のEtherの売買は証券取引ではありません。つまり、イーサリアムは実際にはHoweyテストに失敗します。これは、仮想通貨の世界が望んだ決定とまったく同じです。」ヒンマン氏は、「企業の成功を決定する第三者の努力がもはや重要な要素ではないとき、重要な情報の非対称性は消えていく」と語りました。 「発行者またはプロモーターを特定して必要な開示を行うことが困難になり、意味のないものになる」
これから、トークンを有価証券ではなくユーティリティトークンとして分類するために、これまで採用されてきたさまざまなユースケースについて説明します。
トークンの特性議決権
いくつかのコインは、株式の投票株式に類似した方法でトークンが保持されている会社としての役割を持ちます。保有された1つのコインは1票に等しい。この形式のトークンユーティリティには、いわゆるクジラ（大口投資家）が実行されたすべてのアンケートを操作できるという大きな欠点があります。 仮想通貨AragonとLykkeは、コードの構造に投票権を書いたプロジェクトの例です。
トークンの特性性アプリ内報酬
セキュリティラベルを回避するためのもう1つの共通の戦術は、特定のトークンの機能にアプリ内報酬を追加したことです。 BAT（Basic Attention Token ）は、プロジェクトブラウザ「Brave」で使用する通貨の単位であり、プラットフォームの広告主、出版社、ユーザーのためのアカウントの単位です。
ICOを通じて2億5,700万ドルの記録を達成したクラウドストレージプロジェクトであるFilecoinは、余分なストレージスペースを使用するために他の人や企業に支払っています。
さまざまなブロックチェーンプロジェクトのトークン所有者に与えられる多くの権利の一部は、以下の図で説明されています
トークン権利の画像
3.3 フレームワーク設計と実装
トークンの役割は、おそらく、プロジェクトの成功可能性の中での主要な考慮事項です。トークンユーティリティの3つの中心的な考え方、トークンの役割、機能、および目的を評価することは重要です。
特定のモデル内にトークンの基本的な役割がいくつかありますが、ここではこれについて詳しく説明します。
トークンの役割、目的、特徴を示す表
3.3 フレームワーク設計と実装トークンロール機能
トークンは、ユーザーエクスペリエンスが向上し、ユーザーとの接続や広範なネットワークに参加するなどの操作を可能にするメカニズムとして使用できます。また、使用開始時かオンボーディング時のインセンティブとして使用することもできます。 例にはDfinityとSteemitがあります。2
価値交換
最も基本的な使い方では、トークンは特定のアプリやマーケット内での価値交換の単位です。これは通常、ユーザーが実際の作業や受動
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