This expression is an Internet term when texting or blogging. It is not usually spoken. Technically, the pronunciation should be "엘-아이-파이브" but "엘-이-파이브" is easier to say. Anyway, foreigners rarely speak this phrase, and there is actually confusion online about the pronunciation~^^

Example:

ELI5, How does it work?
ELI5, 어떻게 작동이 돼요? / 어떻게 해요?

이 표현은 문자나 블로그 할 때 쓰는 인터넷 용어예요. ELI5은 보통 말하지 않아요. 발음은 "엘-아이-파이브"가 되어야 하지만 "엘-이-파이브"가 말하기 더 쉽더라고요. 어쨌든 외국인들은 거의 이 표현을 말하지 않고, 실제로 발음에 대한 혼란이 많죠.