Finanza Comportamentale: caso Bitcoin

In onore del premio Nobel per l’economia 2017 Richard Thaler, vorrei esplicare alcuni concetti della sua teoria sulla Finanza Comportamentale. Tema molto attuale, in quanto la psicologia umana influenza di gran lunga l’atteggiamento umano e questo è riscontrabile soprattutto nel mondo finanziario. Tema connesso anche al caso Bitcoin e agli Altcoins.

[immagine di wikipedia.org]

La Finanza Comportamentale possiamo definirla come una branca della finanza che si unisce ad aspetti di psicologia cognitiva. Il “modello classico” prevede che gli individui agiscono in modo perfettamente razionale, ma questi studi rinnegano in parte questa teoria e si focalizzano sugli errori umani, sull’irrazionalità e sulla mancanza di informazioni.
Questo nuovo approccio cerca di spiegare come le efficienze sul mercato possono dipendere dall’uomo e dalla sua irrazionalità: un mercato in cui gli uomini agiscono in modo perfettamente razionale detterà un’efficienza forte all’interno dello stesso, perciò in gergo finanziario per ogni individuo sarà difficile ‘battere il mercato’.
La finanza comportamentale analizza due fattori: il primo sono gli errori cognitivi, comportamenti fallaci comuni alla maggioranza degli individui: un esempio è quello relativo all’overconfidence, tradotto dall’inglese è quel sentimento quando si è troppo sicuri di sé stessi dovuto a un eccessivo ottimismo. Questo porta a sovrastimare le probabilità favorevoli, quindi commettendo errori valutativi nella formulazione delle stime.
Oltre agli errori cognitivi, gli uomini mettono in atto comportamenti euristici definite come delle scorciatoie mentali che si dividono in tre principali atteggiamenti:

1. disponibilità: quando l’individuo si fa condizionare delle informazioni facilmente reperibili.
2. rappresentatività: dove gli uomini tendono ad associare un evento favorevole a uno stereotipo.
3. ancoraggio: l’individuo si ancora o fissa propria mente a una credenza con un valore di riferimento iniziale, il quale non può essere valido nel futuro

Questi fattori di analisi della finanza comportamentale li possiamo paragonare all’euforia che si trova oggi giorno nella fase ascendente di Bitcoin, la quale è definita da tutti come una bolla speculativa. Quest’ultima è dettata dal cosiddetto effetto bolla: la tendenza a enfatizzare la probabilità di successo o insuccesso basandosi sui comportamenti degli altri e imitandoli.
Nel caso di Bitcoin tutti prevedono un insuccesso della moneta digitale e non della tecnologia Blockchain dietro ad essa.
La vera domanda è il motivo che sta dietro a queste credenze e sensazioni di bolla speculativa.

[immagine presa da mlmzoom.it]

La risposta la troviamo nell’atteggiamento delle persone, paragonabile ai fattori definiti prima:
• C’è molta overconfidence, definibile come un eccessivo ottimismo per la valuta digitale di Bitcoin che sembrerebbe resiliente a tutti gli eventi sfavorevoli.

Investitori medi sono portatori dei principali tre atteggiamenti:
• sono molto disponibili e si fanno condizionare dalle informazioni facilmente reperibili come i telegiornali.
• tendono ad associare eventi di rialzo significativo dell’ascesa di BTC a eventi che sono all’ordine del giorno, credendo che un evento di rialzo rappresenta la maggior parte degli eventi possibili.
• essi si ancorano e si fissano a credenze popolari, ovvero che il valore di Bitcoin continuerà a salire nel tempo come ha fatto nel passato (+1000%).

Associabili a questi comportamenti e credenze sono i fenomeni riferibili alle Altcoins, ovvero le altre cryptovaltue di cui si pensa che seguiranno il successo della loro madre Bitcoin.
Questi sono eventi psicologici che difficilmente le persone possono gestire, perché spesso il desiderio del denaro e di ottenere numeri da capogiro come quelli di BTC, è più forte della stessa volontà.
Inconsapevolmente telegiornali e news stanno “pompando” questo fenomeno, il quale oramai non è più di nicchia ma è accessibile a tutti. Questi ‘tutti’ però non comprendono il significato e soprattutto la tecnologia: vogliono solo il Dio Denaro.
Ignoranza e inconsapevolezza portano a bolle speculative, quindi attenti a non scoppiare.