写在前面

有人预计：比特币ETF一旦获批，比特币价格将达到4.4万美元。

这个言论本身已经足够吸引人了，但我们还是要了解一下比特币ETF的来龙去脉。

ETF是what东东？

ETF(Exchange Traded Funds)交易型开放式指数基金。

ETF，首先是一种证券投资基金。
证券投资基金是一种投资组合，其中由几种证券按比例组合，购买证券投资基金的投资者，享受投资组合的收益，也承担投资组合的风险。

其次，ETF是一种交易所交易基金，也就是在交易所中交易的投资基金。ETF是由一篮子证券组成，其价格根据一篮子证券的价值来决定，在交易所中以竞价的方式方易。

再次，ETF是一种开放式的基金。
也就是发行总额可以改变，并且投资者可以随时赎回基金份额。

所以呢，ETF既像股票一样可以自由买卖，又像指数基金一样，风险较低。

比特币ETF

主要监管机构：SEC（美国证券交易委员会）

早在2016年，美国科技公司 SolidX就曾经向提交ETF申请。

卡梅隆(Cameron Winklevoss)和泰勒·文克莱沃斯(Tyler Winklevoss)兄弟申请在Bats BZX交易所上市比特币ETF。

2017年3月，SEC驳回了他们的申请。

SEC在通知中写道：

“本委员会认为，为了达到上市的标准，除其他适用要求外，一个想要上市和交易商品信托交易所交易产品（ETPs）股票的交易所还必须满足两条决定性要求。

第一，交易所必须与重要市场达成共同监督协议，用于交易该商品的基础商品或衍生产品。

第二，这些市场必须受到监管。”

2018年7月，自芝加哥期权交易所（CBOE）向SEC提交了比特币ETF的申请。

能否带来牛市？

比特币ETF产品仍需探索

这些申请比特币ETF的机构，没有具体说比特币ETF具体的产品结构，在ETF一篮子证券中，除了比特币以外，其他的证券是传统股票？还是其他数字资产呢？

TVB对ETF并不太了解，不知道是否可以是只锚定一种资产的指数。但是，如果比特币ETF中仅由比特币一种资产组成，那么在降低风险方面的功能也就十分有限了。

所以，TVB觉得应该是传统的证券，因为其他的数字资产如果想要加入ETF一篮子证券中，应该也需要向监管机构进行申请。

但是，比特币和传统证券资产的相关性不高，如果进行组合，其意义不大。

所以呢，比特币ETF的具体的产品还需要很长的探索阶段。

短期消息利好

当然，从种种迹象来看，比特币ETF的申请会形成利好消息，在比特币ETF被批准上线之前，会带成一波小牛市。大家看了这篇文章以后，估计对比特币和币市的信心，都会有所增加了：）

但是，比特币ETF真正审批、上线以后，可能比特币反而会下跌。就如同很多项目落地一样，落地之前的消息利好，带来币价上涨，而落地以后，价格反而会回调。

因为，人们需要的真的不是币，而币价带来的红利。

TVB武断结论:

◆ 在SEC审批结果以前，会有一波小牛市；

◆ 如果SEC审批通过，在比特币ETF上线以前，会有一波小牛市；

◆ 在比特币ETF上线初期，比特币价可能会下跌。像很多项目落地一样，落地币价反跌。毕竟，人们需要的可能不是币，只是币价波动带来的红利。

◆ 在长期，发行比特币的机构需要购买比特币，相当于比特币的需求增加了；而比特币ETF可以带来一种信号或暗示，加密货币正在向规范化的方向方展。对于整个市场而言，影响还是很积极的。

◆ 但在短期，比特币的利好消息，一方面会把币圈外的资金引到比特币上，另一方面，也会把币圈内的资金引到比特币上。

比特币价格可能会涨，但其他币种的价格未必会有大幅度的上涨，甚至有的币价还会下降。

◆ 比特币ETF会成为牛市的新起点吗？也许这一波，比特币可能不会领涨，而是独涨。

◆ 至于4.4万美元的比特币，20年内，总是能达到的哈哈。（那些鼓吹者从来都是高谈阔论，而不提期限的。）

当然，以上为个人观点哈。

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