[암호화폐] DeFi 단상

여러 defi에 참여하다보니, 공통적인 패턴이 보입니다. 일단 smart contract 상에 문제는 없어야겠죠. audit을 한 defi를 선호하는 이유가 defi 운영 주체의 먹튀 위험은 어느 정도 막아주기 때문입니다. 하지만 audit이 되었다고 100% 믿을 수는 없으니, 그냥 참고자료로 활용하셔야 합니다.

defi는 대충 이런 식으로 이루어지죠.

gov. token이 존재합니다. 이 token과 pair를 이루는 LP는 deposit fee가 0입니다. gov. token이 시장에 마구 나오는 것을 방지하기 위한 정책입니다. 나머지 pair는 4% 정도 deposit fee가 있습니다. 이것으로 gov token을 시장에서 구매하여 소각합니다. 첫 번째 gov token 부양 정책입니다.

처음에는 APR이 수만% 이상 나옵니다. 특히 gov. token pair는 어마어마한 수익률이 나옵니다. 이 수익률을 보고 gov. token을 사는 투자가가 나옵니다. gov. token이 상승합니다. 초기에는 tvl이 낮기 때문에 다른 pair들도 수익률이 높게 나옵니다. 높은 수익률을 노리고 4% deposit fee를 무시하고 들어봅니다. 이때 나오는 fee로 gov. token을 삽니다. gov. token가격이 오릅니다. 이렇게 되면 lp의 수익률도 오릅니다. 선순환이 구조가 돌아가는 시점입니다.

하지만 시간이 지날수록 채굴되는 gov. token 수량이 늘어납니다. 한 두명 팔기 시작합니다. 계속 자금도 들어옵니다. 4% fee로 gov. token 사는 수요와 채굴된 토큰을 파는 공급간의 싸움이 벌어집니다. 일반적으로는 파는 공급이 많아서 gov. token 가격은 떨어집니다. gov. token이 떨어지면 lp 수익률이 떨어집니다. 더 이상 매력적인 수익률을 제공하지 않으므로 더 이상 자금이 들어오지 않습니다. 따라서 gov . token은 매도세가 우세하면서 가격이 지속적으로 하락하면서 defi가 마감됩니다.

반면에 역주행하는 defi들이 있는데요. 새로운 gov. token 소각 모델을 출시하는 경우입니다. 주로 새로운 토큰을 ico하는 기능이 많습니다. 만약 ico한 토큰 가격이 오른다면 역주행이 가능합니다.

대표적인 defi가 apeswap입니다. iao로 한 naut 토큰이 대박이 나면서 gov. token인 banana가 많이 올랐습니다.

그 외에도 뭔가 새로운 gov. token 소각모델을 추가하고 효과가 있다면 역주행 가능합니다.
이 %를 보고 많은 자금이 들어옵니다.

defi의 흐름을 보면 gov. token의 가격을 어떻게 유지하느냐가 핵심입니다.

아래와 같은 가격 유지 정책을 얼마나 많이 제공하고, 효과적으로 작동하느냐가 관건입니다.

1. gov. token을 매수하여 소각할 수 있는 재원 확보 : deposit fee, transaction fee 등
2. 확보한 재원을 적절하게 시간적으로 나누어서 gov. token 매입 : 특정가격대별 매수 가격 할당 등
3. gov. token을 소각할 수 있는 다른 프로그램 추가 : 로토, gusssing, ico 등등
4. 채굴한 gov. token claim하는 시간 간격 조정 : gov. token 매도 압박 지연
5. 타 defi와 협업 : gov. token staking 수요 증가

현재 잘 동작하고 있는 defi가 panther와 jaguar인데요. 새로운 defi가 나올 때 마다 이런 고민을 많이 하고 신규 기능을 추가하는 것 같습니다. defi 가 돈이 되는 시장이다보니, 똑똑한 사람들이 머리를 싸매고 아이디어를 내고 있는 것 같습니다. 이런 면에 defi는 잠시 떴다가 사라지는 것이 아니라 앞으로 꽤 지속될 새로운 금융 상품으로 자리잡을 확률이 높다고 생각합니다.

이때 가장 무서운게 있죠. 바로 먹튀 혹은 해킹인데요. 소중한 자금을 날리면 안되니 적절한 자금을 여러군데 분산투자하는 것 잊지 마시기 바랍니다.