Repo Market Turmoil - Red Flag?
Dear Steemleo community,
starting earlier this week rates in the repo market spiked up to 10%, so the Fed stepped in an injected $53 billion on Tuesday ,$75 billion Wednesday and again $75 billion on Thursday to clam down markets and bring back the overnight lending rate back in line.
What is the Repo Market?
When banks need to borrow cash on a short term basis (usually overnight) they use US treasuries as a collateral.
What's the Deal
A spike from around 2.5% in the overnight repo rate up to 10% is a pretty big move, which reminded everyone of 2008.
That's why the Fed acted so boldly.
An average liquidity injection of $68 billion per day over three days is also a pretty big number, but let's have a closer look how big this number really is.
Treasury Market Trading Volume
As you can see in the chart, the average daily trading volume in all expirations is close to $600 billion.
So the Fed took over 11.28% of the market.
Definitely a huge number and as a free market guy I don't like this at all.
What will happen next?
I honestly don't know. Nobody knows, but it is definitely a red flag popping up.
Let's have a look at debt markets to get a better picture.
Since I don't know what is your knowledge about the bond markets, let me give you some general information first.
Bond Market Knowledge
1. Yields and Bond Prices:
2. Available Futures:
Eurodollar Futures
The term Eurodollar has nothing to do with the Eurocurrency.
Eurodollars are USD held/created outside the US.
60-70% of all the USD are created (by giving a loan) outside the US.
Now let's have a look at a chart:
Source: tastyworks.com
To get the yield on the Eurodollar contract, you need to subtract the actual price from 100.
The yields have gone up during the past 10 days, but nothing to worry about.
Basically we are back were we have been some weeks ago.
10 year Notes
Source: tastyworks.com
To get the yield on the 10 year notes, you have to look up ticker symbol TNX.
Source: tastyworks.com
Basically the same picture as in the Eurodollar futures.
Treasury Bonds
Source: tastyworks.com
And a look at the bond yields (TYX):
Source: tastyworks.com
Also nothing special here.
To sum this up, we always should worry, when the Fed is trying to steer what should be free markets and their recent repo action is definitely a red flag, but it doesn't seem like the bond markets are worrying too much.
But we should definitely keep an eye on it, especially on the Eurodollar.
If we see a big spike in short term rates, then it is probably time to run for the hills.
If you want to learn more about the financial markets, especially options trading, please check out my books.
Available on iTunes Amazon Google.
Stephan Haller
Hallo Stephan,
hab dazu noch nichts geschrieben, aber mir schon zu Wochenanfang einige Gedanken gemacht.
Auffallend ist, dass die Eingriffe nach dem Ölpreisschock vom letzten Montag erforderlich wurden und in Ausmaß und Größe in etwa dem Volumen an Verlusten bzw. Gewinnen der Marktteilnehmer im Ölgeschäft entsprechen dürften.
Zur Erinnerung, der Öpreis stiegt zeitweise um 20 Prozent an. Da dürfte es den ein oder anderen Hedge Funds zerrissen haben, so dass die Notoperation der FED so denn schon am Montag begann und auch über die Woche fortgesetzt werden musste - vielleicht auch noch weiter fortgesetzt werden muss, so denn das System uns nicht um die Ohren fliegen soll.
Es scheint gut informierte Kreise und Gründe zu geben, die nicht ohne Grund ihrem Counterpart nicht mehr trauen.
Wer oder wen hat es also am letzten Montag am Ölmarkt zerrissen?
Goldman Sachs vielleicht?
Es hat bestimmt einige kleinere zerrissen, aber GS ist längst aus dem Tradinggeschäft raus. Die haben HFT komplett verschlafen, dann noch versucht es verbieten zu lassen und sind dann ausgestiegen.
Dann sind die Goldmänner doch klüger als ich dachte!
Ist denn bekannt inwieweit die Deutsch Banker im HFT involviert sind?
Danke für die Rückmeldung.
Beste Grüße.
Das die DB HFT macht kann ich mir nicht vorstellen.
Das ist unendlich teuer und nur ganz wenige schaffen damit einen Gewinn zu erwirtschaften.
Citadel zum Beispiel. Das sind die besten.
Die verdienen aber auch den Großteil ihres Geldes mit market making, denn dafür ist HFT gedacht.
Das HFT für Market Making eingesetzt wird ist mir bei meinen Nass Valley Gateway Aktien bereits aufgefallen. Dort scheint Lang und Schwarz - allerdings mit Irrsinns Spread zwischen Geld und Briefspanne, HFT anzuwenden.
Ist interessant zu beobachten wie automatisiert diese dann die Geld und Briefspannen jeweiles in die eine oder andere Richtung verschieben, selbst wenn gar kein Handel stattfindet oder Orders im nennenswerten Umfang im Markt zu liegen scheinen.
Am Ende zählt dann doch nur die real erfolgt Transaktion, die etwas über den Marktzustand aussagt.
Insgesamt halte ich HFT aber für problematisch, weil nicht mehr Menschen die Kursbewegungen erzeugen, sondern der Markt "computerisiert" wird - sprich durch Marktteilnehmer gelenkt wird, die im eigentlichen Sinne am Wirtschaftsprozess nicht mehr teilnehmen, weil ihre Bedürfnisse halt nicht menschlicher Natur sind.
Dies steht im Widerspruch zum von Menschen geprägten Wirtschaften - freilich nur solange man der Auffassung ist, dass Ökonomische Prozesse am Ende sich an den Bedürfnissen des Menschen ausgerichten und somit von Menschen induzierten Effekten von Angebot und Nachfrage folgen.
Geht man jedoch davon aus, dass die Maschinen die Herrschaft über den Planeten übernehmen, dann ist HFT und die Digitalisierung und Automatisierung des Handels Ausdruck dieser anstehenden Metamorphose weg vom Menschen hin zur Maschine als Herrschaftsinstrument über den Planeten und dessen Resourcen.
In diesem Fall ist die Menschheit als ganzes sehr wahrscheinlich evolutionsbiologisch dabei sich in eine Sackgasse zu manövrieren und sich selbst auszurotten.
Man kann solche Entwicklungen spannend finden oder auch per se ablehnen, weil sie letzten Ende zur Verknechtung des Individuums führt. Ich lehne diese Form der Automatisierung und Digitalisierung der Gesellschaft per se ab, gerade und im besonderen wegen letzterem.
Denn in der Verknechtung des Individuums bleibt die Liebe auf der Strecke - es sei denn man unterstellt dass Maschinen fähig wären früher oder später als liebende Wesen zu agieren, was mir doch eher eine recht utopische Vorstellung zu sein scheint und mir vollkommen unklar ist, wie eine Maschine selbstständig als seelisches Wesen seelische Vorgänge - über die Möglichkeit der Imitation hinausgehend - selber und eigenständig abbilden können sollte.
Die Ausrottung des Menschen beginnt an der Börse und den Märkten im Grunde bereits mit HFT und wird sich früher oder später in alle Bereiche des menschlichen Lebens wohl fortsetzen. Ein Prozess der wohl nicht umkehrbar zu sein scheint, es sei denn der Strom fällt für längere Zeit aus und Mensch wird sich im klaren, dass er neben Luft, Wasser und Nahrung, Menschen braucht um seiner selbst willen wahrhaft existieren zu können.
!COFFEEA 2
HFT ist ein Segen.
HFT macht ja nur was früher der market maker gemacht hat, aber mit winzigen spreads, was gut für den Investor ist.
HFT hat nichts mehr mit Menschen gemachten Märkten zu tun. Die Übertragung von menschlicher Verantwortung für menschliche Geschicke ist ethisch und moralisch problematisch, da man Kontrolle durch den Menschen an eine Maschine übergibt und somit der Mensch an sich sich anfängt dem Diktat der Maschine zu unterwerfen.
Dies geht solange gut bis die technische Singularität erreicht ist. Google rechnet inzwischen mit 53 Qbits - sprich wir sind kurz davor die Kontrolle über die Geschicke auf dem Planeten zu verlieren.
Maschine überholt Mensch - der Mensch wird evolutionär zum Auslaufmodell und früher oder später folglich dann von der Bildfläche verschwinden.
Vielleicht wird die Erde in 1000 Jahren ein Maschinenplanet sein und Evolution nur noch abiologisch von statten gehen.
Aus Sicht der Maschinen wäre die Etablierung von HFT ein zentraler Schritt zur Übernahme der Kontrolle über eine Zivilisation. Die Argumentation des Marketmakers greift meines Erachtens in diesem Zusammenhang zukurz -. zumal Maschine sich in dieser machtvollen Position auch gegen den Markt wenden kann.
Autonomie in diesem Ausmaß ist kritisch zu hinterfragen - und daher eher abzulehnen als zu beführworten.
Stichwort Flashcrash Bewegungen durch HFT. Mensch wird zum Statisten und zur Marionette des Algos einer Maschine. Aus dem Segen wird der Fluch...
!COFFEEA6
Hörten wir gerade einen letzten, verzweifelten Laut des Kanarienvogels in der Kohlenmine? Möglich, aber nichts ist sicher. Das todkranke System kann vielleicht noch mehrere Jahre am Leben erhalten werden.
Spannend ist das Ganze in jedem Fall.
Wäre es wirklich eine große Sache, hätten die Märkte anders reagiert, aber es könnte ein erstes Anzeichen sein.
So schön kann das Leben als Steemit Rentner sein ;-) Ein !BEER und 6 Trendotoken für Dich !trdo vom rentenbot
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