[투자의 단상/230807] 우선주 유형

seraphim502 (81)in Avle 경제와 투자 • 3 years ago

오늘은 미국 주식 특히 우선주의 유형에 대해 공부해 보려고 합니다.

주식의 유형

Ordinary Shares. (보통주)
보통주는 기업의 소유권을 나타내는 가장 기본적인 주식
보통주는 주주총회에서 의결권을 행사할 수 있으며, 기업이 파산할 경우 기업의 재산을 배분받을 수 있음
보통주는 기업의 성장에 따라 주가가 상승할 수 있으며, 기업이 배당을 지급할 경우 배당을 받을 수 있음
Preference Shares. (우선주)
우선주는 보통주보다 우선적으로 배당을 받을 권리가 있는 주식
우선주는 보통주보다 위험이 낮고 안정적인 수익을 제공하는 투자처로 여겨지지만, 보통주보다 배당률이 낮은 경우가 많음
우선주는 보통주보다 의결권이 적거나 없을 수 있음
Treasury Shares. (자사주)
Treasury shares는 기업이 다음과 같은 목적으로 매입할 수 있음
자사주 매입을 통해 주주 환원 정책을 시행하기 위해
주식의 유통량을 줄여 주가를 상승시키기 위해
기업의 자산 가치를 높여 자금 조달을 용이하게 하기 위해
기업의 경영권을 강화하기 위해

그 중 우선주는 의결권이 없는 대신 기업의 수익에 대해(특히 배당에 대해) 우선 배당받을 수 있는 권리를 갖는 주식을 말하고 있네요.

우선주의 종류 또한 4가지로 나뉘는 것 같습니다.

보통 우선주(Cumulative Preferred Stock)
회사가 파산할 경우 보통주보다 먼저 배당을 받을 권리가 있는 주식
회사가 배당을 지급하지 못할 경우 미지급 배당이 누적되어 다음 회차에 지급됨
비누적 우선주(Non-Cumulative Preferred Stock)
회사가 파산할 경우 보통주보다 먼저 배당을 받을 권리가 없지만, 회사가 배당을 지급하지 못할 경우 미지급 배당은 누적되지 않음
회수 가능 우선주(Callable Preferred Stock)
회사가 주식을 미리 상환할 수 있는 주식
회사는 주식을 상환할 때 주주에게 미리 정해진 가격을 지불함
변환 가능 우선주(Convertible Preferred Stock)
주식을 보통주로 전환할 수 있는 주식
투자자는 주식을 보통주로 전환하여 보통주로서의 권리를 행사할 수 있음

여기서 Cumulative(누적)는 기업의 미지급 배당금이 누적되어 언젠가는 지급하게 되는 우선주가 될 것 같고, Perpetual(영구)은 영구 우선주로 만기가 없는(일반적으로 고정된 배당을 제공) 우선주, 그리고 Redeemable(상환)은 의무적/조건부로 상환가능한 우선주가 되는 것 같습니다.

Preferred stock may or may not provide for redemption. Perpetual preferred stock does not have a redemption feature. Redeemable preferred stock may be mandatorily or contingently redeemable.

어제 소개시켜 드린 TDS-U 우선주를 잠시 다시 살펴보도록 하겠습니다.
Cumulative Redeemable Perpetual Preferred Shares가 되므로 우리말로 번역하면 '누적 상환 영구 우선주'라는 이름이 붙게 될 것 같습니다.
즉, 배당을 누적해서 해주며, 상환기능을 제공하는 영구 우선주라 할 수 있겠네요.
-누적 배당은 회사가 배당을 지급하지 못했을 경우, 다음 번 배당 지급 시 누적된 배당을 먼저 지급해야 한다는 것을 의미
-상환은 회사가 주식을 미리 상환할 수 있는 것을 의미함. 회사는 주식을 상환할 때 주주에게 미리 정해진 가격을 지불함

따라서 해당 우선주는 누적배당을 실시하며 중도 상환이 가능한 옵션을 가지고 있는 영구 우선주가 될 수 있겠네요.

배당 히스토리를 보면 '21.6월 1회차를 제외하고 그 이후 배당은 모두 0.4140625$를 지급하였음을 알 수 있습니다. 상장가 25$에서 연 배당을 기산해 보면 0.4140625$ * 4 / 25$ = 약 6.625% 정도의 yield가 산출됩니다. 눈치 채셨겠지만 주식종목 이름에 Representing 6625라 표기된 것을 보실 수 있을 듯 합니다.
이제 특별한 이벤트 발생으로 주식 가격이 25$ 미만으로 변동시 정해진 yield값이 변하는 것을 볼 수 있게 됩니다.