Fed Chair Powell Testifies

27 Februari 2018

Laporan Kebijakan Moneter Seminual kepada Kongres
Ketua Jerome H. Powell

Sebelum Komite Jasa Keuangan, A.S. House of Representatives, Washington, D.C.

Chairman Hensarling, Anggota Anggota Waters, dan anggota Komite, dengan senang hati saya sampaikan Laporan Kebijakan Moneter setengah tahunan Federal Reserve kepada Kongres.

Pada kesempatan penampilan pertama saya di hadapan Komite ini sebagai Ketua Federal Reserve, saya ingin menyampaikan penghargaan saya kepada pendahulu saya, Ketua Janet Yellen, dan kontribusinya yang penting. Selama masa jabatannya sebagai Ketua, ekonomi terus menguat dan pembuat kebijakan Federal Reserve mulai menormalkan tingkat suku bunga dan ukuran neraca. Bersama-sama, Kursi Yellen dan saya telah bekerja untuk memastikan transisi kepemimpinan yang mulus dan memberikan kontinuitas dalam kebijakan moneter. Saya juga ingin menyampaikan apresiasi saya kepada rekan-rekan saya di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Akhirnya, saya ingin menegaskan dukungan saya yang terus berlanjut untuk tujuan yang ditetapkan oleh Kongres - maksimum lapangan kerja dan stabilitas harga - dan untuk transparansi tentang kebijakan dan program Federal Reserve. Transparansi adalah dasar pertanggungjawaban kami, dan saya berkomitmen untuk secara jelas menjelaskan apa yang sedang kami lakukan dan mengapa kami melakukannya. Hari ini saya akan membahas secara singkat situasi dan prospek ekonomi saat ini sebelum beralih ke kebijakan moneter.

Situasi Ekonomi dan Prospek Saat Ini
Perekonomian A.S. tumbuh dengan laju yang solid selama paruh kedua tahun 2017 dan memasuki tahun ini. Prospek pekerjaan bulanan rata-rata mencapai 179.000 dari bulan Juli sampai Desember, dan gaji tambahan meningkat 200.000 di bulan Januari. Laju pertumbuhan lapangan kerja ini cukup untuk mendorong tingkat pengangguran turun menjadi 4,1 persen, sekitar 3/4 persen lebih rendah dari tahun sebelumnya dan tingkat terendah sejak Desember 2000. Selain itu, tingkat partisipasi angkatan kerja tetap tidak berubah, pada net , seperti pada beberapa tahun terakhir - itu adalah tanda kekuatan pasar kerja, mengingat bahwa baby boomer yang pensiun memberi tekanan pada tingkat partisipasi. Keuntungan pekerjaan yang kuat dalam beberapa tahun terakhir telah menyebabkan penurunan tingkat pengangguran yang meluas di seluruh spektrum pendapatan dan untuk semua kelompok demografis utama. Misalnya, tingkat pengangguran untuk orang dewasa tanpa pendidikan sekolah menengah telah turun dari sekitar 15 persen di tahun 2009 menjadi 5-1 / 2 persen pada bulan Januari tahun ini, sementara tingkat pengangguran untuk orang-orang dengan gelar sarjana telah turun dari 5 persen menjadi 2 persen dibanding periode yang sama. Selain itu, tingkat pengangguran untuk orang Amerika Afrika dan Hispanik sekarang berada pada atau di bawah tingkat yang terlihat sebelum resesi, meskipun jumlahnya masih jauh di atas tarif untuk orang kulit putih. Upah terus tumbuh moderat, dengan akselerasi sederhana dalam beberapa tindakan, meskipun tingkat pickup mungkin telah teredam sebagian oleh laju pertumbuhan produktivitas yang lemah dalam beberapa tahun terakhir.

Beralih dari pasar tenaga kerja ke produksi, produk domestik bruto yang disesuaikan dengan inflasi meningkat pada tingkat tahunan sekitar 3 persen pada paruh kedua tahun 2017, 1 persen lebih cepat dari laju pada paruh pertama tahun ini. Pertumbuhan ekonomi di paruh kedua dipimpin oleh kenaikan belanja konsumen yang solid, didukung oleh meningkatnya pendapatan dan kekayaan rumah tangga, dan sentimen optimis. Selain itu, pertumbuhan investasi bisnis meningkat tajam tahun lalu, yang seharusnya mendukung pertumbuhan produktivitas yang lebih tinggi pada waktunya. Pasar perumahan terus membaik perlahan. Aktivitas ekonomi di luar negeri juga telah solid di kuartal terakhir, dan penguatan terkait permintaan ekspor A.S. telah memberikan banyak dukungan kepada industri manufaktur kami.

Dengan latar belakang pertumbuhan yang solid ini dan pasar kerja yang kuat, inflasi telah rendah dan stabil. Faktanya, inflasi terus berjalan di bawah tingkat 2 persen sehingga FOMC menjadi hakim yang paling konsisten dalam jangka panjang dengan mandat kongres kami. Secara keseluruhan harga konsumen, yang diukur dengan indeks harga untuk pengeluaran konsumsi pribadi (PCE), meningkat 1,7 persen dalam 12 bulan yang berakhir pada bulan Desember, hampir sama dengan tahun 2016. Indeks harga PCE inti, yang tidak termasuk harga energi dan makanan item dan merupakan indikator inflasi masa depan yang lebih baik, naik 1,5 persen dibanding periode yang sama, sedikit lebih rendah dari tahun sebelumnya. Kami terus melihat beberapa kekurangan inflasi tahun lalu karena kemungkinan mencerminkan pengaruh sementara yang tidak kami harapkan akan diulang; Sesuai dengan pandangan ini, pembacaan bulanan sedikit lebih tinggi menjelang akhir tahun dibandingkan bulan-bulan sebelumnya.

Setelah mereda secara substansial selama 2017, kondisi keuangan di Amerika Serikat telah membalikkan beberapa pelonggaran tersebut. Pada titik ini, kita tidak melihat perkembangan ini sebagai pertimbangan berat pada prospek aktivitas ekonomi, pasar tenaga kerja, dan inflasi. Memang, prospek ekonomi tetap kuat. Pasar kerja yang kuat harus terus mendukung pertumbuhan pendapatan rumah tangga dan belanja konsumen, pertumbuhan ekonomi yang solid di antara mitra dagang kami harus menghasilkan keuntungan lebih lanjut dalam ekspor A.S., dan sentimen bisnis yang optimis dan pertumbuhan penjualan yang kuat akan terus mendorong investasi bisnis. Apalagi kebijakan fiskal menjadi lebih stimulatif. Di lingkungan ini, kami mengantisipasi bahwa inflasi pada basis 12 bulan akan bergerak ke atas tahun ini dan stabil di sekitar sasaran 2 persen FOMC dalam jangka menengah. Upah harus meningkat dengan kecepatan yang lebih cepat juga. Komite melihat risiko jangka pendek terhadap prospek ekonomi secara seimbang namun akan terus memantau perkembangan inflasi secara ketat.

Kebijakan moneter
Sekarang saya akan beralih ke kebijakan moneter. Kongres telah memberi kita tujuan untuk mempromosikan lapangan kerja maksimum dan harga yang stabil. Selama paruh kedua tahun 2017, FOMC terus secara bertahap mengurangi akomodasi kebijakan moneter. Secara khusus, kami menaikkan target untuk suku bunga dana federal sebesar 1/4 poin persentase pada pertemuan bulan Desember kami, membawa target ke kisaran 1-1 / 4 sampai 1-1 / 2 persen. Sebagai tambahan, pada bulan Oktober, kami memprakarsai program normalisasi neraca untuk secara bertahap mengurangi kepemilikan sekuritas Federal Reserve. Program itu berjalan mulus. Tindakan tingkat bunga dan neraca ini mencerminkan pandangan Komite bahwa secara bertahap mengurangi akomodasi kebijakan moneter akan menopang pasar tenaga kerja yang kuat sambil mendorong kembalinya inflasi menjadi 2 persen.

Dalam mengukur jalur yang tepat untuk kebijakan moneter selama beberapa tahun ke depan, FOMC akan terus mencapai keseimbangan antara menghindari ekonomi yang terlalu panas dan membawa inflasi harga PCE menjadi 2 persen secara berkelanjutan. Sementara banyak faktor membentuk prospek ekonomi, beberapa faktor utama yang dihadapi ekonomi A.S. di tahun-tahun sebelumnya telah berubah menjadi angin sakal: Secara khusus, kebijakan fiskal telah menjadi lebih stimulatif dan permintaan luar negeri untuk ekspor A.S. berada pada lintasan yang lebih kuat. Meskipun volatilitas baru-baru ini, kondisi keuangan tetap akomodatif. Pada saat yang sama, inflasi tetap berada di bawah target jangka panjang 2 persen. Dalam pandangan FOMC, kenaikan bertahap lebih lanjut pada tingkat dana federal akan meningkatkan pencapaian kedua tujuan kami dengan sebaik-baiknya. Seperti biasa, jalur kebijakan moneter akan tergantung pada prospek ekonomi yang diinformasikan oleh data yang masuk.

Dalam mengevaluasi sikap kebijakan moneter, FOMC secara rutin berkonsultasi dengan peraturan kebijakan moneter yang menghubungkan resep dengan tingkat kebijakan dengan variabel yang terkait dengan tujuan yang diamanatkan. Secara pribadi, saya menemukan resep aturan ini membantu. Penilaian yang hati-hati diperlukan tentang pengukuran variabel yang digunakan, dan juga tentang implikasi dari banyak masalah yang tidak dipertimbangkan oleh peraturan ini. Saya ingin mencatat bahwa Laporan Kebijakan Moneter ini memberikan pembahasan lebih lanjut mengenai peraturan kebijakan moneter dan peran mereka dalam proses kebijakan Federal Reserve, memperluas analisis yang kami perkenalkan di bulan Juli.

Terima kasih. Saya akan senang untuk mengajukan pertanyaan Anda.

Konten Terkait
Transkripsi Pendengaran Kongres
Mendengar transkrip dicatat ke situs ini saat tersedia.
Kembali ke atas
Update Terakhir: 27 Februari 2018