Жижиг хувьцааны индексжүүлэгчдийг өндөр үнээр худалдаж авах

Нэг эсвэл хэд хэдэн индексийн хувьцааг солих шаардлагатай үед өөр нэг асуудал үүсдэг; энэ нь индексийн гишүүн дампуурах эсвэл худалдан авалтанд ороход тохиолддог. Индексжүүлэгчид индексийн гүйцэтгэлтэй тохирч байхын тулд индексийг бүрдүүлдэг үнэт цаасанд бүхэлд нь бүрэн хөрөнгө оруулалт хийхийг хүсдэг тул индекс дээр орлуулах зорилгоор нэмж оруулсан үнэт цаасыг даруй хэдэн зуун эсвэл магадгүй олон мянган портфелийн менежерүүд худалдаж авах ёстой. .

Индексжүүлэлтэд үнэт цаасны зах зээл хөрвөх чадвартай, индексжүүлэгчдийн үйлдэл нь үнэт цаасны үнэд нөлөөлөхгүй гэсэн далд таамаглал байдаг.52 ХӨРӨНГӨ ХӨРӨНГӨ ОРУУЛАГЧИД БҮХЭЛДЭГ ГҮЙЦЭТГЭЖ БАЙНА. Гэсэн хэдий ч маш том капиталжуулалтын хувьцаа ч гэсэн тухайн үед хөрвөх чадвар нь хязгаарлагдмал байдаг. Хязгаарлагдмал хөрвөх чадварын ачаар индекс дээр шинэ хувьцаа нэмэгдсэн өдөр индексжүүлэгчид худалдан авах гэж яарч байх үед үнэ нь огцом өсдөг. Юу ч өөрчлөгдсөнгүй; Өнөөдөр энэ хувьцааг өчигдрөөс илүү үнэтэй болгох зүйл алга. Үнэн хэрэгтээ хүмүүс энэ хувьцааг индексийн нэг хэсэг болсон тул илүү их мөнгө төлөхөд бэлэн байдаг.

Жишээлбэл, 1991 оны эхээр Blockbuster Entertainment корпорацийг Standard and Poor's 500 индекс дээр нэмэхэд зах зээлийн нийт үнэлгээ нэг өдрийн дотор 155 сая гаруй доллар буюу 9.1 хувиар өссөн, яагаад гэвэл маш олон сангийн менежерүүд "худалдаж авах" үүрэгтэй байсан. энэ. Үнэхээр ч Barron's Standard & Poor's 500 индекс дээр нэмсэн хувьцаа зах зээлд хамрагдсанаас хойш эхний долоо хоногт зах зээлээс бараг 4 хувиар илүү гарсан гэж тооцоолсон. ' Үүнтэй холбоотой асуудал нь жижиг хөрөнгө оруулалтын чиглэлээр мэргэшсэн индексийн сангуудад ихээхэн хэмжээний хөрөнгө зарцуулах эсвэл татан төвлөрүүлэх тохиолдолд үүсдэг. (Одоо ийм сангууд цөөнгүй бий.) Ийм хувьцаа нь ихэвчлэн зөвхөн хөрвөх чадвар нь хязгаарлагдмал байдаг, тэр ч байтугай бага хэмжээний худалдан авах, зарах үйл ажиллагаа нь зах зээлийн үнэд ихээхэн нөлөөлдөг. Жижиг капиталжуулалтын хувьцааны индексжүүлэгчид илүү их мөнгө авах үед тэдний худалдан авалт үнийг өсгөх болно; Тэд гэтэлгэлийг мэдрэх үед борлуулалт нь үнийг бууруулахад хүргэнэ.

Жижиг хувьцааны индексжүүлэгчдийг өндөр үнээр худалдаж авах, хямд үнээр зарах замаар индексээ дутуу биелүүлэх нь дамжиггүй. Индексжүүлэлтийн бусад гаж нөлөө одоо давтамж нэмэгдэхийн хэрээр гарч ирж байна. Үнэт цаасыг зөвхөн индексийн нэг хэсэг учраас эзэмшдэг бөгөөд эзэмшигчдийн тавьсан цорын ганц зорилго бол тухайн индексийн хөдөлгөөнтэй тохирч байх явдал юм. Эдгээр үнэт цаасыг хариуцдаг багц "менежер" индексийн гүйцэтгэлд нөлөөлөх сонирхол бараг байдаггүй. Төлбөр нь зах зээлийн үнээр үнэлэгдсэн нийт менежментийн хөрөнгөд үндэслэсэн хэмжээнээс бусад тохиолдолд индексийн үнэ цэнэ өсөх эсвэл буурах нь түүнд үл тоомсорлодог. Энэ нь прокси өрсөлдөгчдөөс эсэргүүцэгчид эсвэл одоогийн удирдлага ялалт байгуулах эсэх нь индексийн сангийн менежерэд ямар ч ялгаагүй гэсэн үг юм.Гэхдээ "Байгууллагын гүйцэтгэл Дерби: Үйлчлүүлэгч бол ялагдагч 53" гарч ирж магадгүй юм. индексжүүлэгчийн үйлчлүүлэгчдэд үзүүлэх санхүүгийн ялгаа.